São Paulo, 20 de janeiro de 2025 – A Eztec lançou dois empreendimentos que totalizam R$ 262milhões no quarto trimestre de 2024, que totalizaram 583 unidades, segundo prévia operacional dointervalo. As vendas líquidas da companhia cresceram 89,6% na comparação anual, totalizando R$390 milhões no período. Os distratos sobre as vendas brutas, por sua vez, registraram 14,2%, baixade 5 pontos percentuais (pp) ao registrado no mesmo trimestre do ano anterior e 4,1 pp acima doterceiro trimestre de 2024
Em todo o ano passado, os lançamentos atingiram a marca de R$ 1,6 bilhão, crescimento de 62% emrelação a 2023, e as vendas cresceram 33% no ano chegando a R$1,7 bilhão, impulsionada pelaperformance dos lançamentos e de produtos prontos.
Para a XP Investimentos, os dados do 4T24 foram neutros. Por um lado, as vendas de estoquesresiliente, especialmente de estoques em construção neste trimestre, continuam a reduzir osníveis gerais de estoques, embora ainda acima de seus pares do setor. “Menos lançamentos parecemter impactado as vendas do quarto trimestre, resultando em vendas de 2024 que, embora fortes emcomparação com 2023, ainda podem não gerar níveis atrativos de retorno (ROE) em relação aosprincipais pares, dado seu volume ainda limitado em comparação com o valor patrimonial da empresa.Assim, mantemos nossa recomendação neutra para as ações da empresa e o preço-alvo de R$18/ação para o ano de 2025”, apontou a XP.
O Santander ressaltou que, apesar dos números operacionais positivos da Eztec, mantém apreferência pela Cyrela, baseada em níveis de avaliação mais atrativos (CYRE3 é atualmentenegociado a 2025E P/E de 3,8x, vs. 6,1x para EZTC3); maior exposição à população de baixa rendasegmento via Vivaz, Cury e Plano & Plano; e execução operacional mais forte e resultados maissaudáveis níveis de estoque (totalizando 0,9x pré-vendas LTM, vs. 1,6x para EZTEC). A análisemantém recomendação neutra para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 14.
O Itaú BBA afirmou que os números operacionais da companhia foram neutros para o trimestre,destacando que no final de 2024 a empresa passou por um reviravolta operacional, após os númerostímidos entregues em 2023 (os lançamentos aumentaram 62% e a empresa reduziu a duração doestoque de 25 para 19 meses). “Observamos que a ação está sendo negociada atualmente a 0,5x P/BV.Porém, em termos de P/L 2025, está cotado em 6,2x, o que acreditamos pode limitar a reação domercado dadas as condições macroeconômicas e opções mais descontadas no segmento (CYRE em 3,7xe DIRR em 5,1x P/L 2025 )”, explicou o Itaú, que manteve classificação outperform (compra), compreço-alvo de R$ 17.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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