São Paulo, 24 de janeiro de 2025 – A postura moderada sobre tarifas comerciais adotada pelopresidente americano Donald Trump nas suas primeiras falas após a posse, em 20 de janeiro, foisuficiente para manter o mercado financeiro relativamente calmo. O dólar comercial caiu para a casade R$ 5,87. Bolsa e juros, no balanço, registraram quase estabilidade.
O “Trump light” parece bem diferente daquele do primeiro mandato. Ao menos até o momento e emrelação ao comércio exterior. O presidente americano citou aumentos de 25% nas tarifas paraMéxico e Canadá, ameaçou os países do BRICS, a União Europeia e indicou uma tarifa de 10% paraa China. Mas nesse ponto se destaca alguma sinalização em negociar com o país chinês, posturabem diferente daquela que deflagrou uma guerra comercial com a China no seu mandato anterior.
Na véspera da decisão de janeiro do Federal Reserve (Fed) sobre o juro básico americano, omercado identificou um cenário mais tranquilo e de cuidado com a inflação. Com isso, voltou-se afalar em retomada dos cortes ainda esse ano. Mas para a definição de quarta, o sentimento demanutenção de juros é praticamente consensual.
No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) se reúne também na quarta. Diante do cenárioapresentado desde o encontro anterior, a primeira reunião sob o comando de Gabriel Galípolo nãodeverá ter surpresas. Como anunciado em dezembro, a Selic deve ter aumento de 1 ponto percentualpara 13,25% ao ano. O IPCA-15 de janeiro teve alta de 0,11%, baixo mas um pouco acima do esperado. Oresultado qualitativo, no entanto, mostra um quadro preocupante.
No campo político, mais uma semana atrapalhada na comunicação do governo. Dessa vez em torno deruídos, posteriormente desmentidos, de intervenções para baixar os preços dos alimentos. Ogoverno já pensa nas eleições e o receio do mercado é com o anúncio de medidas que comprometamo equilíbrio das contas públicas. As medidas, que não contemplarão intervenção, foramdiscutidas na sexta e devem ser anunciadas na próxima semana.
Às 13h30 da sexta, 24, o Ibovespa apontava 122.501 pontos, com leve alta de 0,12% acumulada nasemana. O dólar comercial estava cotado a R$ 5,8744, com uma desvalorização de 3,13%. As taxasDIs para janeiro de 2029 abriram a semana remunerando 15,19,30% ao ano e encaminham o fechamento a15,130%.
Na agenda de indicadores, destaque para a pesquisa Focus no início da segunda-feira. No mesmo dia,o Banco Central vai divulgar as estatísticas monetárias e de crédito de dezembro. Na terça,inicia a reunião do Copom para definir o rumo da Selic. A decisão sai na quarta, a partir das18h30. Na quinta, saem o IGP-M de janeiro e os dados do Caged de dezembro. Encerrando a semana, oIBGE divulga os dados do mercado de trabalho de dezembro.
Política
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva reuniu no início da semana toda a sua equipe para alinharestratégias para evitar problemas na comunicação, que vêm arranhando a popularidade do governo.Em resumo, o presidente determinou que novas portarias ou decisões passem, antes de serempublicadas, pelo Planalto, como forma de evitar que fake news como da polêmica do Pix causemmaiores estragos. O altos preços dos alimentos também foi pauta.
E foi justamente ao falar da questão dos alimentos que o ministro da Casa Civil, Rui Costa,derrapou. Em entrevista ao programa “Bom Dia, Ministro”, Costa falou em “intervenções” do governopara baratear alimentos. Foi o suficiente para trazer desconfiança ao mercado. O próprio ministroe seu colega da Fazenda, Fernando Haddad, se apressaram a corrigir e negar veemente qualquertabelamento ou intervenção nos preços.
Mas a questão ainda está em aberto e deve merecer atenção do mercado. Na sexta, 24, Lula sereuniu com uma série de ministros para tratar do assunto. Entre as medidas levantadas pelaimprensa, estariam em discussão formas de viabilizar custos menores na concessão do valealimentação e aumento no crédito agrícola.
O governo já colocou no radar as eleições presidenciais em 2026. O temor do mercado é que oequilíbrio fiscal fique em segundo plano e que a vocação expansionista do governo acabe porcomprometer as contas públicas.
Além de alinhar a equipe e tentar melhorar a comunicação do governo – a mudança no comando dapasta não está sendo suficiente para mostrar resultados concretos, ao contrário, teve quecontornar os ruídos do Pix e dos alimentos, o governo espera a reabertura do Congresso em fevereiroe o avanço da agenda econômica.
A semana também marca a primeira reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do ano e sobcomando de Gabriel Galípolo, indicado pelo presidente Lula. Não se espera surpresas. Como indicadoem dezembro, a Selic deve ser elevada em 0,25 ponto percentual.
Internacional
A semana começou com todos os olhos voltados para a posse de Donald Trump como presidente dosEstados Unidos. Embora nos primeiros dias o mercado tenha reagido de forma levemente positiva, foino seu discurso – feito de forma virtual – no Fórum Econômico Mundial, em Davos, na Suíça, quehouve algumas surpresas.
Ele disse que vai pedir à OPEP e à Arábia Saudita para abaixar o preço do petróleo, e areação foi imediata: as cotações, que vinham em leve alta, passaram a cair. Outra fala quechamou a atenção foi que ele vai ‘exigir para que as taxas de juros caiam imediatamente’, o quesugere intervenções nas decisões do FED.
Essa fala vem na semana anterior à reunião do FOMC, na qual se espera a manutenção dos juros noatual patamar de 4,25% a 4,5%. Será a primeira reunião dos membros do Comitê sob a gestão deTrump, e os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, serão analisados com detalhes.O BOJ subiu sua taxa de juros em 0,25 ponto percentual, que agora está em 0,5%. É a maior taxa dejuro em 17 anos, e a expectativa é de que mais altas virão, ainda mais com a inflação japonesaem ritmo de alta: o índice de preços ao consumidor amplo de dezembro subiu 3,6% em base anual.
Na próxima semana, haverá muitos indicadores a serem divulgados. Nos Estados Unidos, além dadecisão do Fed, teremos as vendas de imóveis novos, o índice de atividade nacional do FedChicago, pedidos de bens duráveis, o S&P Case/Shiller de preços de imóveis, confiança doconsumidor, estoques no atacado e os de petróleo, pedidos de seguro-desemprego, a primeira leiturado PIB do quarto trimestre e de todo o ano de 2024, vendas pendentes de imóveis, e o índice PCE.
A Alemanha publicará o índice IFO de confiança do empresário, o Gfk de confiança do consumidor,a primeira leitura do PIB do quarto trimestre e de 2014, as vendas no varejo, o índice de preçosao consumidor e a taxa de desemprego A zona do euro publica a base monetária, o PIB do quartotrimestre e de 2024, a confiança do consumidor, a taxa de desemprego, e a decisão do BCE depolítica monetária. O Reino Unido divulga a base monetária.
No Japão, teremos o índice de indicadores antecedentes, a ata da reunião do BoJ dos dias 18 e 19de dezembro, a taxa de desemprego e a produção industrial. Antes do feriado de Ano Novo Lunar, aChina divulga o PMI oficial do setor industrial e de serviços, o PMI da S&P do setor industrial,além do lucro das indústrias.
A temporada de balanços continua, e teremos a divulgação dos resultados de LVMH, Glencore, Shell,Samsung, Latam, Novartis, AT&T, Boeing, Lockheed Martin, General Motors, Microsoft, Meta, Nasdaq,Tesla, IBM, Caterpillar, International Paper, Visa, Intel, Mastercard, Apple, DOW, Exxon Mobil eChevron.
Empresas
Antes dos resultados do último trimestre de 2024, na última semana de janeiro os investidoresestarão atentos à divulgação do relatório de produção e vendas da Vale, na terça-feira (28),à divulgação de medidas para baratear preços pelo governo federal – que podem afetar ascompanhias de alimentos, como JBS, BRF, Marfrig e Minerva, varejistas como Carrefour Brasil, Assaí,Pão de Açúcar e, quem sabe até a Petrobras, já que a presidente da estatal, Magda Chambriardparticipou de uma das reuniões ministeriais sobre este tema. Fique de olho!
Balanços, Cosan e Vale
As companhias listadas na Bolsa B3 anunciaram na passagem de 2024 para 2025 as datas de divulgaçãodos resultados do quarto trimestre (4T24) e do ano de 2024 por meio dos calendários de eventoscorporativos enviados à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nos últimos dias. A temporadacomeça no fim de janeiro com os dados de produção e vendas da Vale e deve terminar no fim demarço, com a Gol.
Antes, algumas companhias também apresentam relatórios operacionais, com dados de produção evendas de outubro a dezembro e do consolidado do ano passado, com destaques para Vale, que revelaráseus números na terça-feira (28), Petrobras e Braskem, além de empresas do setor elétrico.
Algumas delas já divulgaram seus números operacionais, como a fabricante Embraer e as empresas deconstrução e incorporação imobiliária Cyrela, MRV e Eztec.
Em relação à Vale, neste início de ano, a principal notícia envolvendo a companhia para omercado financeiro foi a venda, pela Cosan, de toda a sua participação acionária na mineradora,no último dia 16. A holding zerou sua posição, com a venda de 173.073.795 ações da Vale quedetinha, representativas de uma participação do capital social votante da Vale de aproximadamente4,05%.As ações foram vendidas em leilão por um preço final de R$ 52,29 o preço inicial era R$50,63, totalizando R$ 9,06 bilhões.
A decisão da companhia se baseou exclusivamente no objetivo de otimizar sua estrutura de capital,afirmou a Cosan, em fato relevante.
A Cosan reportou no terceiro trimestre uma dívida líquida de R$ 21,7 bilhões (ou R$ 30 bilhõesincluindo também o valor de resgate das ações preferenciais da Raízen e Compass), enquanto oíndice de cobertura do serviço da dívida (dividendos recebidos/juros pagos) ficou em 1,2x (LTM).
Na sexta-feira (24), a Vale anunciou o início de uma revisão estratégica para explorar e avaliaruma série de alternativas, incluindo a potencial venda de seus ativos de mineração e exploraçãoem Thompson, na província canadense de Manitoba. Segundo a empresa, essa revisão faz parte de umprocesso de otimização da base de ativos de sua unidade de Metais Básicos, visando garantir acompetitividade de seu portfólio de níquel integrado, e sua conclusão é esperada no segundosemestre de 2025.
O Cinturão de Níquel de Thompson é um depósito de níquel comprovado com significativo upside derecursos e suas operações produzem níquel desde 1956. Os ativos incluem duas minas subterrâneasem operação, uma usina adjacente e oportunidades significativas de exploração do cinturão, quetem 135 km de extensão.
A Vale disse que a Thompson produziu 10,5 mil toneladas métricas da produção de níquel acabadoda Vale Base Metals no período de 12 meses encerrado no terceiro trimestre de 2024.
Confira o calendário de resultados do 4T24/2024:
Janeiro
28/01 – Vale (produção e vendas)
Fevereiro
5/2 – Itaú Unibanco, Santander Brasil6/2 – CCR, Multiplan7/2 – Bradesco, São Martinho10/2 – BTG Pactual, TIM12/2 – Totvs, Suzano14/2 – Porto Seguro, Usiminas16/2 – Raízen17/2 – BB Seguridade18/2 – Carrefour Brasil, Iguatemi, Pão de Açúcar19/2 – Assaí, Banco do Brasil, Gerdau, Metalúrgica Gerdau, Vale20/2 – B3, Caixa Seguridade, Engie Brasil, Lojas Renner, Rumo24/2 – Alpargatas, Auren, Azul, ISA Brasil Energia, Vibra25/2 – IRB Brasil Re, Marcopolo, MRV, RD Saúde (RaiaDrogasil), Telefônica Brasil26/2 – Ambev, Braskem, BRF, Cosan, CPFL, Klabin, Marfrig, Petrobras, Santos Brasil, Vamos, Ultrapar,Weg27/2 – Copel, Embraer, Fleury, Localiza
Março
11/3 – Azzas 215412/3 – Casas Bahia, CSN, CSN Mineração, Prio, SLC Agrícola, Vivara13/3 – Eletrobras, Eztec, Locaweb, Magazine Luiza, Natura,17/3 – Allos, Itaúsa18/3 – Energisa, Taesa, Yduqs19/3 – Minerva, Petroreconcavo20/3 – Brava Energia, Cemig, CPFL, Cogna, Cyrela, Eneva, Hapvida, Hypera, Petz24/3 – Sabesp25/3 – Bradespar, JBS26/3 – Americanas, CVC, Equatorial, Oi, Rede DOr,28/3 – Gol
Cynara Escobar, Dylan Della Pasqua e Vanessa Zampronho / Safras News
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