São Paulo, 7 de fevereiro de 2025 – A Multiplan divulgou na noite de ontem o balanço do quartotrimestre de 2024 (4T24), com lucro líquido de R$ 512 milhões, alta de 69,4% em relação ao mesmoperíodo de 2023 (4T23). Em todo o ano passado, lucro líquido foi de R$ 1,34 bilhão, alta de 31,4%em relação a 2023. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi deR$ 666 milhões, alta de 69,6% na comparação com o 4T23.
Às 13h35, a ação da companhia subia 0,17%, para R$ 23,16.
A Genial Investimentos disse que o resultado veio um pouco abaixo das expectativas, mas, do ponto devista de receita de aluguéis, o resultado foi positivo. ” Esperávamos um crescimento de 7% a/a (R$545 milhões), que foi muito em linha com a realidade, de 6,4% (R$ 542 milhões), demonstrando aexcelente capacidade da Multiplan de repassar tanto o IGP-DI quanto um ganho real nos preços delocação. Esta capacidade se dá à boa performance de vendas nos shoppings da Multiplan e ao custode ocupação em linha com a média histórica (12% tanto no trimestre atual quanto na média dos4os trimestres desde 2013), explicou a XP.
Os analistas da Genial mantiveram recomendação de compra para o papel, com preço-alvo de R$ 33,baseada no potencial de crescimento real das receitas de locação e no valor muito descontado de9,5x P/FFO 2025, que implica em um FFO Yield de 10,5%.
O Santander afirmou que a Multiplan reportou bons resultados no 4T24, impulsionados pela venda doJundiaíShopping e de dois lotes de banco de terrenos. O crescimento das receitas de aluguel tambémacelerou, refletindo não só a inauguração de Expansões do ParkShoppingBarigüi e DiamondMall,mas também a aceleração do IGP-DI e taxa de ocupação robusta. “Vale destacar também a queda de13% nas despesas gerais e administrativas, refletindo os efeitos pontuais da aposentadoria deexecutivos no 4T23”, concluiu a o banco, que manteve classificação outperform (compra), compreço-alvo de R$ 36,50.
O Goldman Sachs ressaltou que, apesar da força dos fundamentos da Multiplan, há um debateemergente entre investidores locais sobre a capacidade da empresa de aumentar os aluguéis em umpatamar mais elevado, apesar da diminuição dos custos de ocupação, em um ambiente econômicodesfavorável, o que pode levar a quedas nas vendas no curto/médio prazo. “Mantemos recomendaçãode compra para as ações da Multiplan, impulsionado por um combinação de avaliação descontada ecrescimento esperado do aluguel”, concluiu o Sachs, que apontou preço-alvo de R$ 29/ação.
A Ativa Investimentos destacou que, além das fortes vendas, houve um impacto da venda de 25% doJundiaíShopping (em linha com Fato Relevante que a companhia divulgou em dezembro) que impulsionoua linha de receita de venda de imóveis. Com isso, o Ebitda ajustado também apresentou um fortecrescimento. “Destacamos que a operação de venda de imóveis da Multiplan é uma estratégiapontual para criação de valor e não faz parte da estratégia core da companhia. Seguimos gostandodo case, e, junto da assimetria de valor que enxergamos, em um cenário macroeconômico maisbenevolente, é uma ação que apresenta potencial, em nossa visão”, explicou a Ativa.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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