São Paulo, 26 de março de 2025 – A XP Investimentos divulgou um relatório sobre a reunião queteve com os executivos da Natura&Co, entre ele, o CEO, João Paulo Ferreira, o CFO, Silvia VilasBoas, e a equipe de Relações com Investidores (RI). Entre os pontos discutidos estão o impacto doimposto de importação na Argentina, que afetou a margem bruta do quarto trimestre, e arecuperação e crescimento de receita da Avon.
Às 14h50, a ação da companhia avançava 2,32%, para 10,13
A administração enfatizou que a margem bruta do quarto trimestre foi impactada pelo mix deprodutos, iniciativas promocionais e desafios na Argentina, Especificamente, eles notaram que aintrodução de um imposto de importação de 17% em 2024 (em comparação com 7% em 2023) afetouainda mais a lucratividade da Argentina no trimestre, uma vez que a natura também precisoucontabilizar o diferimento do imposto do terceiro trimestre (a última, parte do impacto nãorecorrente de 50 bps). Olhando para frente, esse imposto de importação deixará de existir em2025, ajudando na evolução da margem trimestre a trimestre.
A administração reforçou sua confiança em expandir tanto a margem bruta quanto a margem EBITDAajustada este ano, principalmente apoiados pelos ganhos da Onda 2, e destacando que as despesas devendas, gerais e administrativas deve ser mais uniformemente distribuído ao longo dos trimestres.
Segundo a diretoria, os custos de transformação na América Latina serão menores em 2025 edeixarão de ser contabilizados separadamente em 2026. A diretoria observou que os desembolsos decaixa relacionados àonda 2 estão em linha com o plano de negócios até agora, embora o faseamento ea linha onde são contabilizados (dadas as mudanças de capex para opex) possam ter sido um poucodiferentes do que havia sido inicialmente orçado. A companhia destacou que os custos detransformação em 2025 devem ser menores do que eram em 2024,
Com a marca Natura ganhando consistentemente participação de mercado na América Latina, aadministração está trabalhando para recuperar o crescimento da receita da Avon na região. Ainternalização completa da equipe de P&D e marketing na América Latina deve ajudar a reposicionara marca, embora tenham reconhecido que ainda há um longo caminho pela frente. Em nosso modelo,assumimos que a receita da Avon cairá de 3 a 10% no Brasil e na América Latina hispânica em 2025,respectivamente.
O Itaú BBA ressaltou que a solução mais provável para a Avon envolverá uma estratégiamultifacetada, incluindo a venda de mercados lucrativos e o fechamento de mercados estruturalmenteinviáveis. Isso implica em um cronograma de resolução prolongado, com efeito contínuo nodesempenho consolidado.
O Goldman Sachs mantém classificação Neutra para ações, com preço-alvo de R$ 12, baseado emuma mistura 50/50 de FCFF DCF (WACC de 15,6%) e um múltiplo de P/L de meta futura de 12 meses de11,4x.
NATURA COSMÉTICOS
A companhia informou também que celebrou com a Natura Cosméticos o Protocolo e Justificação deIncorporação da Natura&Co pela Natura Cosméticos, que disciplina os termos e condições paraesta operação.
O Conselho de Administração da Natura &Co aprovou a convocação da Assembleia Geral Ordinária eExtraordinária da companhia, a ser realizada em 25 de abril, às 9h30, para,dentre outras deliberações, submeter a incorporação à aprovação de seus acionistas.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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