São Paulo, 4 de fevereiro de 2026 – As ações da Prio recuam após a divulgação dos dadosoperacionais de janeiro. Por volta de 12h37 (horário de Brasília), o papel PRIO3 caía 1,74%,cotado a R$ 50,60.
A Prio divulgou seus dados operacionais preliminares de janeiro, reportando uma produção diáriaconsolidada de 156 mil barris de óleo equivalente por dia (kboed), estável em relação ao mêsanterior.
A XP destaca que a produção da Prio em janeiro ficou apenas 0,2 kboed abaixo do mês anterior. Oponto negativo do mês foi a queda de -1,7 mil boed em relação a dezembro no campo de Frade. Essaredução foi parcialmente compensada por pequenos aumentos em todos os outros ativos: Polvo e noCluster Tubarão Martelo (+0,4 mil boed para 16,1 mil boed), Albacora Leste (+0,8 mil boed para 27mil boed) e Peregrino (+0.2 mil boed para 82,5 mil boed). As vendas mensais totalizaram 4,1 milhõesbbl, queda de 488 mil bbl na base mensal (-10.7%), e ficaram abaixo da produção de janeiro, de 4,8milhões bbl (736 mil bbl).
“Os dados de produção já eram amplamente esperados com base no monitoramento diário da AgênciaNacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP). A queda em Frade decorreu de uma falhano sistema de geração de energia. Segundo a Prio, o problema foi solucionado e as operaçõesforam normalizadas no mesmo dia. Acreditamos que os investidores permanecem principalmente focadosno primeiro óleo de Wahoo, esperado entre março e abril”, avaliou o Head de Óleo, Gás ePetroquímicos da XP, Régis Cardoso.
O Itaú BBA também mostrou avaliação neutra aos números. O relatório cita que a produção dejaneiro manteve os níveis recordes observados em dezembro, refletindo um mês de produçãopraticamente ininterrupto em todo o portfólio, com apenas uma paralisação de um dia no campo deFrade devido a uma falha no sistema de geração de energia. “Dito isso, acreditamos que esseresultado já era amplamente esperado pelos investidores, visto que os dados de produção diáriaestão disponíveis publicamente no site da ANP”, comentou.
Ação subiu demais?
Em uma análise mais ampla, divulgada ontem (3), antes do relatório de produção e vendas, o ItaúBBA avaliou o caso de investimento em relação ao valuation da ação PRIO3, que atualmente estáem preço-alvo de R$ 51,00 para o final de 2026, com recomendação compra pelo banco.
Na visão do Itaú BBA, após alguns anos de espera por licenças ambientais, juntamente com algunsdesafios operacionais, a Prio entrou em 2026 em seu melhor momento até então. “O projeto Wahooestá dentro do cronograma, as medidas de eficiência operacional em Peregrino estão progredindo, aintegridade dos ativos e o desempenho operacional foram restaurados em Albacora Leste e Peregrino, oesgotamento no campo de Frade mostrou sinais de redução e os preços do petróleo mais altos doque o esperado no curto prazo deram um impulso final ao que agora é uma história demicroempreendedorismo em grande parte sem riscos. Como resultado, as ações subiram 23% noacumulado do ano e os investidores estrangeiros parecem ter recuperado a confiança na empresa”,contextualiza.
A análise pondera sobre o quanto das melhorias e perspectivas de crescimento da empresa já estãoprecificados; com quanta antecedência os investidores estão pagando pelos próximos catalisadoresna história de microempreendedorismo; e quão resistente é a avaliação em cenáriosestruturalmente mais pessimistas para o petróleo, entre outros pontos.
“Embora o preço atual deixe pouca margem para decepções, a história da microempresa continua amostrar forte impulso e rendimentos que permanecem inigualáveis, mesmo em cenários de preços depetróleo mais baixos. Aos preços de mercado atuais, acreditamos que a ação já estáprecificando o primeiro poço de petróleo da Wahoo atingindo com sucesso 40 mil barris por dia emabril e o custo operacional anual da Peregrino caindo para US$ 250 milhões, deixando pouca margempara decepções nessas frentes”, estima.
Olhando para o futuro, o Itaú BBA acredita que catalisadores positivos adicionais podem sustentaruma tendência de valorização ainda maior da ação: considerando os cronogramas atualizados maisrecentes para o primeiro poço de petróleo da Wahoo (em março, com dois poços), novos poços emFrade e para intervenções em Albacora Leste, bem como taxas de depleção gradualmente menores emFrade, a análise de sensibilidade do banco indica que o valor justo, considerando todos essescatalisadores, poderia atingir R$ 61 por ação, assumindo preços do Brent a US$ 60 por barril,levando a uma valorização de aproximadamente 18% em relação aos preços atuais.
Ao considerar preços do barril de petróleo a US$ 65, o valor justo poderia atingir R$ 71 poração, levando a uma valorização de aproximadamente 38% em relação aos preços atuais.
Por fim, o desempenho das ações também poderia ser impulsionado pelo progresso em direção a umsólido rendimento em caixa de dois dígitos, mesmo em cenários conservadores de preços dopetróleo.
Em relação a dividendos, o Itaú BBA estima rendimentos de dividendos potenciais deaproximadamente 24% para 2027. A estimativa considera uma alavancagem alvo de 1,0 vez e um preço doBrent de US$ 60 por barril para 2027. Ainda considerando o preço do Brent a US$ 60 por barril, osanalistas do banco veem a Prio sendo negociada com rendimentos FCFE de 12% em 2026 e 28% em 2027,com um potencial rendimento de dividendos de 24% em 2027.
Já sob uma premissa mais conservadora de preço do petróleo, de US$ 50 por barril, os rendimentosFCFE são estimados em 8% para 2026 e 22% para 2027, juntamente com um potencial rendimento dedividendos de 5% em 2027.
Já em um cenário mais otimista, com o barril Brent a US$ 70, o rendimento de dividendos poderiaatingir 44% em 2027, enquanto o rendimento FCFE poderia aumentar para 34%.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
Copyright 2026 – Grupo CMA
