PAYROLL Com atraso de uma semana, o relatório de emprego nos Estados Unidos em janeiro éaguardado com muito interesse após os números fracos do mercado de trabalho na semana passada, queanimaram as primeiras apostas de corte do juro em março.
… A pesquisa ADP do setor privado mostrou criação de 22 mil empregos, na metade do esperado (45mil), e o relatório Jolts apontou que a abertura de postos de trabalho caiu para 6,5 milhões emdezembro, abaixo da expectativa de criação de 7,175 milhões de vagas.
… Em paralelo, a Challenger, Gray & Christmas informou corte de 108.435 vagas em janeiro, salto de118% sobre as demissões de janeiro/25.
… Para o payroll hoje, os analistas esperam a criação de 67 mil postos, de acordo com a medianade 25 projeções compiladas pelo Projeções Broadcast um pouco acima das 50 mil vagas abertas emdezembro. As estimativas vão de 30 mil a 135 mil.
… A mediana para o salário médio por hora aponta avanço de 0,30%, na mesma proporção do mêsanterior, e a taxa de desemprego deve se manter estável em relação ao mês anterior, em 4,4%.Números mais fracos podem causar volatilidade.
… No CME Group, as apostas ainda convergem majoritariamente para uma queda do juro no Fed dejunho, mas março já tem quase 20%.
… Entre as instituições consultadas sobre o payroll, o Citi espera um sólido acréscimo de 135mil empregos, acima do consenso do mercado. JPMorgan espera 75 mil vagas. Wells Fargo, 80 milpostos. E o canadense TD Securities, 45 mil.
TRUMP Em mais um recado ao novo comandante do Fed, que nem tomou posse ainda e já sofre pressõesdiárias, o presidente disse à Fox Business que Kevin Warsh concorda comigo sobre baixar os jurosamericanos. E ele será um verdadeiro influenciador no Comitê.
… Trump revelou na entrevista que seu desejo era que o secretário do Tesouro americano, ScottBessent, fosse o sucessor de Powell, mas que Bessent nunca quis o cargo, e a Casa Branca seguiu,então, para um processo seletivo.
… A despeito das pressões e da posse de Warsh em maio, dirigentes do Fed continuam fazendocomentários conservadores sobre os juros.
… Beth Hammack/Cleveland disse ontem que a inflação nos Estados Unidos continua alta demais eque o Fed ainda precisa de evidências mais claras de desaceleração antes de considerar qualquerajuste (corte imediato) na política monetária.
… Também Lorie Logan/Dallas adotou um discurso cauteloso. Disse que está atualmente maispreocupada com a inflação teimosamente alta e que, após três cortes nos juros, o risco deemprego fraco se dissipou significativamente.
… A última leitura do índice de preços de gastos com consumo (PCE) foi de 2,8%, acima da metade 2%.
… Hoje, Beth Hammack volta a falar (18h). Mais cedo (12h15), fala a vice-presidente de Supervisãodo Fed, Michelle Bowman.
AUTONOMIA DO BC Aqui, a pressão é do PT, que defendeu abrir o debate sobre uma revisão daautonomia do Banco Central, em meio à crise do Banco Master. O presidente da Câmara, Hugo Motta,disse que não pretende pautar o tema.
… Após sessão solene para comemorar os 46 anos do partido, o presidente Edinho Silva disse quequeremos proteger o sistema financeiro brasileiro […] Todos os temas estruturantes, que são temasde transformação, têm que ser debatidos pelo Congresso Nacional.
REDATA A Câmara aprovou ontem à noite o regime de urgência para o projeto de lei que institui oRegime de Tributação Especial para Serviços de Data Center no Brasil. Hugo Motta informou que oprojeto deverá ser votado depois do Carnaval.
… A proposta, apresentada pelo líder do governo na Câmara, deputado José Guimarães (PT),replica o conteúdo da MP, voltada para a atração de datacenters ao Brasil. O programa terá umcusto de cerca R$ 7 bilhões em três anos, sendo R$ 5,2 bilhões em 2026.
… Também depois do Carnaval, Lula deve enviar ao Senado a indicação de Jorge Messias ao STF,informou Gleisi Hoffmann.
PETROBRAS NO AFTER Os ADRs repercutiram de forma morna (ON, +0,26%; e PN, estável) o relatório deprodução e vendas do quatro trimestre de 2025, divulgado pela companhia depois do fechamento dosnegócios.
… A empresa fechou o período com produção média de 3,081 milhões de barris diários (boed) deóleo equivalente (petróleo e gás natural), uma alta de 18,6% na comparação com igual períododo ano passado.
… No acumulado do ano, a produção média foi de 2,960 milhões de boed, o que representou umavanço de 11,1%.
SUZANO Já os ADRs da companhia operaram em alta firme no after hours em Nova York (+2,54%), apósreportar lucro líquido de R$ 116 milhões no quarto trimestre de 2025, revertendo prejuízo de R$6,737 bilhões em igual período de 2024.
… O Ebtida ajustado de R$ 5,583 bilhões caiu 14% sobre o 4Tri/2024, mas ficou 11% acima doprevisto pelos analistas do mercado. Já a receita líquida, de R$ 13,114 bilhões, recuou 8% namesma base de comparação, mas veio 9,5% maior do que o previsto.
… Para a Suzano, após um longo período de incertezas nos fluxos comerciais internacionais com apolítica tarifária dos Estados Unidos, o último trimestre do ano passado foi caracterizado pelacontinuidade da recuperação dos preços da celulose de fibra curta.
… A empresa anunciou também um novo programa de recompra de até 40 milhões de açõesordinárias e disse que vai manter, ao longo de 2026, um volume de produção de celulose de mercadoaproximadamente 3,5% inferior à sua capacidade nominal anual.
TIM Também o ADR da tele subiu no after em NY (2,02%), com o lucro normalizado no 4Tri/25superando as projeções de analistas em 18,8%. A companhia reportou lucro de R$ 1,349 bilhão,enquanto as projeções apontavam para R$ 1,135 bilhão.
… Ebitda de R$ 3,672 bilhões e receita líquida de R$ 6,920 bilhões ficaram dentro dasestimativas.
BB Deve informar hoje, após o fechamento, um lucro líquido de R$ 4,219 bilhões no quartotrimestre de 2025, um tombo de 56% na comparação com igual período de 2024, mas uma melhora de11,5% frente ao terceiro trimestre do ano passado.
… Segundo o Prévias Broadcast, depois da deterioração da carteira do agronegócio desenhar umdos piores anos da história recente do banco público, a recuperação no desempenho financeiroainda tende a ser lenta e incerta.
… O Banco do Brasil aposta em um programa que prevê a renegociação de cerca de R$ 24 bilhõesem dívidas do agronegócio, em parte com recursos liberados por uma linha extraordinária decrédito do governo.
MAIS BALANÇOS O calendário dos balanços trimestrais ainda prevê para esta quarta-feira osnúmeros da Klabin, antes da abertura do mercado, e Assaí, Banrisul, Guararapes, Neoenergia eTotvs, depois do fechamento dos mercados.
… Em Nova York, sai McDonalds antes da abertura. Na Europa, Commerzbank (Alemanha) e Heineken(Holanda).
MAIS AGENDA O fluxo cambial semanal, que o BC divulga às 14h30, é o único destaque entre osindicadores domésticos.
… Lula participa, às 11h, no Planalto, de cerimônia sobre investimentos para ampliar emodernizar aeroportos.
BTG PACTUAL Flávio Bolsonaro concede entrevista às 15h no evento do banco, que começa o dia comGabriel Galípolo (9h).
MASTER Presidente da CAE do Senado, Renan Calheiros, reúne-se hoje com o presidente do STF, EdsonFachin (18h30), e com o diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues (17h) para pedir ajuda ao grupo detrabalho que supervisiona as investigações sobre o Banco Master.
… Nesta terça, o grupo do Senado aprovou convites para depoimentos de Gabriel Galípolo, DanielVorcaro, Augusto Lima e integrantes do BRB. Em mais uma nota, o Banco de Brasília negou a venda deR$ 5 bilhões em ativos noticiada pela imprensa.
EUA Além do payroll, saem os estoques de petróleo do DoE, às 12h30, com previsão de queda de400 mil barris.
… Em Washington, o presidente Trump recebe o primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, naCasa Branca.
CHINA HOJE A inflação ao consumidor (CPI) registrou alta anualizada de 0,2% em janeiro, abaixo daprevisão de 0,4%. Os preços ao produtor (PPI) recuaram 1,4%, praticamente em linha com o esperadopelo mercado (-1,5%).
JAPÁO Feriado do Dia da Fundação Nacional deixou os mercados financeiros fechados nestaquarta-feira.
NÁO QUER LARGAR O OSSO Tudo o que o Ibovespa caiu ontem foi 0,17%, colado à faixa dos 186 milpontos conquistada na véspera. Fechou aos 185.929,33 pontos, com giro de R$ 28,2 bilhões, mantendoa pose.
… O índice à vista continua no high, garantido pelos investidores estrangeiros, que continuamatuando na ponta de compra e impedindo que a bolsa se afaste dos recordes e entre em um canal firmede realização de lucros.
… As ações da Petrobras avançaram (ON +0,50%, a R$ 39,86; e PN +0,08%, a R$ 37,35), nacontramão do petróleo.
… O barril, no entanto, moderou as perdas na reta final dos negócios, após Trump ameaçar o Irãcom possível envio de mais um porta-aviões ao Oriente Médio, caso não consiga uma soluçãodiplomática com o governo de Teerã.
… O contrato do Brent para abril fechou em baixa moderada de 0,35%, cotado a US$ 68,80 por barrilna ICE londrina.
… Vale conseguiu driblar durante quase todo o pregão a decisão da Justiça Federal de suspenderas atividades da mina de Fábrica, em Minas Gerais. Mas, perto do fechamento, devolveu algum ganho:-0,30%, cotada a R$ 87,05.
… Entre os principais bancos, o comportamento foi misto. Santander subiu 1,53% (R$ 36,53), Itaú,+0,23% (R$ 48,42); e Bradesco PN, +0,05% (R$ 20,92). BB ficou estável (-0,08%; R$ 24,80) navéspera do balanço. BTG caiu 2% (R$ 58,94).
… Eneva liderou as perdas do Ibovespa e afundou 9,66% (R$ 19,82), após a Aneel ter estabelecidono edital preços-teto para os leilões de reserva de capacidade abaixo das estimativas dosanalistas do mercado financeiro.
… Para hidrelétricas, o preço foi fixado em R$ 1,4 milhão por megawatt ao ano; para novastérmicas, em R$ 1,6 milhão por megawatt ao ano; e para térmicas existentes, em R$ 1,12 milhãopor megawatt ao ano…. Players projetavam valores significativamente superiores, de R$ 2 milhões eR$ 3 milhões por megawatt ao ano.
… Raízen derreteu 8,33% (R$ 0,77) com o anúncio da seleção de assessores para avaliaralternativas econômico-financeiras e após sofrer rebaixamentos de rating das três maioresagências de risco (Fitch, S&P Global e Moodys).
DE FACHADA À primeira vista, o IPCA de janeiro (+0,33%) sem surpresas, em linha com o esperado(+0,32%), não causou desconforto, mas a percepção positiva não sobreviveu à leitura maisdetalhada, da composição do índice.
… Não que isso tenha sido suficiente para abalar as apostas de que a Selic vai cair para 14,5% noCopom de março. Seja como for, o indicador despertou atenção para alguns componentes importantespara a política monetária.
… A média dos cinco núcleos de inflação desacelerou de forma marginal, de 0,46% para 0,45%, esuperou a mediana de 0,40% esperada pelo mercado. O índice de difusão atingiu 63,93%, acima dos60,48% observados em dezembro.
… Houve avanço nos serviços subjacentes (0,56% para 0,57%), contra mediana de 0,56%, e nos bensindustriais (0,48% para 0,61%), contrariando a mediana de 0,44%. Ou seja, a inflação ainda exigepontos de atenção.
… Por outro lado, o câmbio apreciado vem deixando o investidor mais tranquilo sobre o processo dedesinflação. Apesar do qualitativo pior do IPCA, o Itaú manteve a aposta de inflação de 4% esteano, com viés de baixa.
… Comportado, o dólar à vista subiu só 0,16% ontem e se manteve pelo segundo pregãoconsecutivo abaixo da marca de R$ 5,20, cotado a R$ 5,1962. A expectativa pelo payroll nãoestressou o sentimento do investidor.
… O fluxo positivo, com a rotação global de carteiras e o carry trade atraente, continua falandomais alto.
… Com a alta modesta da moeda americana e os focos de pressão do IPCA, os juros futuros subiramde leve: Jan/27, 13,380% (de 13,350%); Jan/29, 12,745% (12,694%); Jan/31, 13,145% (13,106%); eJan/33, 13,375% (13,354%).
O CANTO DA SEREIA? Em Nova York, as discussões sobre a bolha da tecnologia continuam dominando acena.
… “Provavelmente é cedo demais para dizer que o investimento em IA é excessivo. E mesmo quefosse, o mercado provavelmente conseguiria suportá-lo”, avalia a Capital Economics, que estáotimista em relação ao S&P 500.
… “Nossa previsão para o índice no fim do ano é de 8 mil pontos, significativamente acima donível atual [6.941,81 pontos]. O S&P 500 caiu 0,33% ontem, enquanto o Dow Jones registrou leve altade 0,10%, para 50.188,14 pontos.
… Já o Nasdaq perdeu 0,59%, aos 23.102,47 pontos, e tem vivido sobre os altos e baixos das bigtechs.
… Em nota enviada a clientes, profissionais do BofA alertaram nesta terça-feira que os sinais deque a inteligência artificial caminha em direção a uma bolha já eram visíveis no ano passado esó aumentaram neste início de 2026.
… Segundo o banco, uma das marcas registradas da formação de bolhas é a volatilidade, observadarecentemente.
… Semana passada, o setor de tecnologia passou por uma forte liquidação, mas na últimasexta-feira houve um repique expressivo. É um comportamento típico de bolha, movido por FOMO [fearof missing out], diz o banco.
… Seduzidos pela transição tecnológica, investidores aproveitam a queda das ações para voltara comprá-las, embora recorrentemente o mercado venha se perguntando se os altos investimentos em IAse justificam e se valem o risco.
… Em véspera de payroll, os juros dos Treasuries caíram com a fraqueza inesperada das vendas novarejo, que vieram estáveis em dezembro, contra previsão de alta de 0,4%. A taxa da Note de doisanos recuou a 3,450% (de 3,486%).
… Já no câmbio, o índice DXY fechou estável (+0,03%), a 96,799 pontos, apesar de o secretáriode Comércio, Howard Lutnick, ter defendido o dólar fraco como “natural”, à medida que a mudançano câmbio favorece o comércio e PIB.
… O euro caiu 0,11%, para US$ 1,1901, e a libra recuou 0,29%, para US$ 1,3651. Já o ienecontinuou subindo, para 154,30 por dólar, diante da perspectiva de continuidade da agendaeconômica conhecida como “Sanaenomics”.
CIAS ABERTAS NO AFTER B3 informou que divulgará o balanço do quarto trimestre de 2025 no dia 26de fevereiro, após o fechamento do mercado.
SABESP. Companhia aprovou a 38 emissão de debêntures simples, no valor total de R$ 6,292 bilhões.A oferta será destinada a investidores profissionais, e a empresa ainda não informou vencimentosnem uso dos recursos.
HAPVIDA. Operadora afirmou que o modelo adotado no contrato com a Prefeitura de Manaus gerouredução de 50% nos custos para o município. O contrato é alvo de apuração do MinistérioPúblico do Amazonas.
SMART FIT. Conselho aprovou mudanças na administração, com Edgard Corona assumindo a presidênciado colegiado. Diogo Ferraz de Andrade Corona será o novo diretor-presidente e José Luís RizzardoPereira acumulará os cargos de diretor financeiro e de RI.
PETRORECÔNCAVO. Produção média em janeiro foi de 24,1 mil boe/dia, queda de 3,5% ante dezembro.O desempenho foi afetado por paradas programadas e não programadas no Ativo Bahia.
DAYCOVAL. Banco encerrou 2025 com lucro recorde de R$ 1,797 bilhão, alta de 6,4%, e crescimento de16,6% na receita com crédito. Para 2026, o controlador Morris Dayan prevê um cenário difícil,mas diz que o banco tem estrutura para atravessar períodos turbulentos.
AGIBANK concluiu IPO em Nova York com captação de US$ 276 milhões, após reduzirsignificativamente o tamanho da oferta. As ações foram precificadas a US$ 12, no piso da faixa, emoperação exclusivamente primária…
… Instituição foi avaliada em cerca de US$ 2 bilhões no IPO, com múltiplo de 8 a 8,5 vezes olucro estimado para 2026. O valuation ficou abaixo de pares digitais como Nubank, mas mais próximode bancos tradicionais.
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