São Paulo, 17 de março de 2026 – Os membros do Banco Central Europeu (BCE) se reúnem naquarta e quinta-feira, e a decisão de política monetária deve ser a de manutenção dos juros.Mas os membros do banco devem ficar de olho no andamento no conflito no Oriente Médio, por contados impactos da alta do petróleo e gás sobre os preços na zona do euro.
“As expectativas de inflação são fundamentais para avaliar a resposta do BCE à disparada dospreços da energia”, afirmam economistas do UniCredit. A abordagem do BCE, baseada em reuniõesindividuais e em dados econômicos, deve ser dovish. “No entanto, se o aumento nos preços daenergia for persistente o suficiente para representar uma ameaça às expectativas de inflação, oBCE priorizará a estabilidade de preços em detrimento da atividade econômica”, completam.
Embora a guerra contra o Irã tenha entrado na sua terceira semana, há analistas que acreditamser cedo para tomar alguma atitude mais agressiva. “É muito cedo para o BCE sinalizar uma mudançana sua política monetária”, afirma a economista da Vanguard, Josefina Rodriguez. A Vanguardcontinuará prevendo que a política monetária permanecerá inalterada até 2026, mas “removemosnossa perspectiva anterior mais pessimista em relação aos riscos em torno da perspectiva da taxabásica de juros”.
“O que realmente está acontecendo aqui, porém, é que os investidores parecem estar aplicandoo manual de 2022 à crise atual. Naquela época, a inflação disparou em ambos os lados doAtlântico”, afirma James Smith, economista de mercados desenvolvidos da ING. “Mas os fatores que aimpulsionaram foram muito diferentes. Enquanto os EUA, independentes em energia, viram a inflaçãosubir devido ao legado dos estímulos domésticos da era da Covid e a fortes dificuldades decontratação, na Europa os preços da energia desempenharam um papel muito maior”.
“O BCE está pronto e disposto a agir para evitar uma repetição do choque inflacionário de2022-2023. Dizer isso de forma alta e clara pode ser a melhor maneira de garantir que asexpectativas de inflação permaneçam bem ancoradas”, afirmam os especialistas do Deutsche Bank.
A mensagem da presidente do banco, Christine Lagarde, é de analisar os dados reunião areunião. “A volatilidade nas expectativas de taxas de juros pode persistir. Se o petróleo subirnovamente para US$ 110, as expectativas podem voltar a ser de duas altas do BCE. Se os preços dopetróleo caírem e o fluxo for retomado pelo Estreito de Ormuz, as expectativas podem voltar a serde nenhuma alta”, diz Joost van Leenders, estrategista sênior de investimentos da Van LanschotKempen.
Vanessa Zampronho / Safras News
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