São Paulo, 9 de janeiro de 2025 – A XP mostra cautela em relação aos resultados do quartotrimestre da Ambev, que a empresa divulgará em 26 de fevereiro. Segundo os analistas, os dados deprodução de bebidas indicaram um enfraquecimento no momentum, dado que a intensidade da queda naprodução na comparação anual acelerou em novembro, o que era algo esperado após uma fortetendência de alta desde junho (impulsionada principalmente pelos concorrentes).
“Após incorporar os dados de novembro em nosso modelo de regressão, notamos riscos de baixa dedígitos simples em nossa estimativa para o volume de Cerveja Brasil no 4T, atualmente em 26.320 khl (praticamente estável na comparação anual), enquanto também destacamos riscos de baixa emrelação ao consenso do Visible Alpha em 26.740 k hl (+1,5% A/A)”, explicam.
Embora os riscos de baixa para o 4T sejam materiais, os recentes aumentos de preços aparentes dosprincipais concorrentes, particularmente no segmento de massa, podem ser favoráveis para os volumese a participação de mercado da AmBev.
A XP acrescenta que, além de estar cautelosa em relação ao 4T, a principal preocupação é 2025.”Sublinhamos as potenciais revisões negativas nos lucros, uma vez que nossas estimativas de ebitdae LPA estão 3% e 5% abaixo do consenso, respectivamente, para 2025. Esse potencial de baixa podeser exacerbado, já que nosso rastreador de custo dos produtos vendidos (COGs) de commodities (XPAmBev Commodities COGs Tracker) mostra que os COGs em dinheiro podem aumentar em dígitos duplosmédios para a Cerveja Brasil em 2025, em comparação com nossa premissa atual de +10,6% A/A.Diante desses fatores, mantemos uma postura cautelosa em relação à tese de investimento”, concluia XP.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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