Sachs mantém recomendação de compra, mas reduz preço-alvo e previsão de adições líquidas para 2025

São Paulo, 17 de janeiro de 2025 – A Goldman Sachs divulgou um relatório com as perspectivas paraa Hapvida em 2025, reduzindo o preço-alvo da ação de R$ 5 para R$ 4,3, diante do impacto de taxasmais altas tanto no resultado quanto no custo de capital, ajustando para baixo a previsão deadições líquidas em 2025, passando de 1,9% para 1,6%.

“A principal mudança em nosso modelo é o maior nível de taxas livres de risco que assumimos agorapara 2025 (média de 14,2% vs. de 12,3%), pesando na estimativa de despesas financeiras para o ano elevando a uma nova previsão de lucro líquido ajustado de R$ 1,627 bilhão, queda de 11%”, explicoua Goldman, que ressaltou ainda que neste ano os reajustes dos planos devem ser inferiores (8,6% vs9,1% em 2024), juntamente com o aumento de 7% no custo unitário, o o representa um MLR de caixa de68,2% em 2025, 0,7 p.p inferior a 2024.

“Ao analisar os dados recentemente divulgados pela ANS, observamos uma desaceleração gradual noreajuste agregado de preços para planos corporativos. Calculamos que eles tenham desacelerado nostrês meses até novembro (média de 3 meses de 10,8% vs 11,9% em junho a agosto e no LTM anovembro). Entre as modalidades de pagadores analisadas, vemos uma desaceleração mais forte doaumento de preços no tanto planos de saúde quanto seguradoras de saúde (para 10,3%/11,4% namédia de 3 meses até novembro), 1,2 p.p. menor em comparação com a média de 2 meses atéagosto”, apontou a Sachs, que manteve recomendação de compra.

O banco de investimentos manteve a recomendação de compra, com previsão de um P/L ajustado de 7xem 2025, que deve cobrir os resultados inferiores em termos operacionais e de judicialização ediscussões regulatórias do setor. Além disso, o Sachs disse que a companhia deverá gerar um dosmaiores rendimentos de FCF (11%) do setor, o que é particularmente relevante para empresas desaúde em 2025 em meio ao aumento das taxas no Brasil.

Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)

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