São Paulo, 14 de julho de 2025 – Na última sexta-feira (11), o Itaú BBA realizou umateleconferência com o especialista automotivo Milad Neto para discutir o Programa de Redução doIPI anunciado pelo governo no dia anterior. Em 10 de julho, o governo federal anunciou o ProgramaCarro Sustentável, dentro do Programa Mover, com o objetivo de incentivar a produção e o consumode veículos mais limpos, seguros e acessíveis. Em resumo, o especialista corroborou a visão maiscautelosa do Itaú BBA para as ações das locadoras de veículos, pois espera que as montadorasofereçam descontos de preço além daqueles implícitos na redução do IPI e também reduzam ospreços de outros modelos não abrangidos pelo corte de impostos.
“Não surpreendentemente, já vimos a Volkswagen e a Fiat anunciando reajustes de preçossignificativos. Embora alguns desses cortes de preços possam ser uma reorganização dos incentivosexistentes (por exemplo, redução dos prêmios de troca ou empréstimos com juros zero, enquantoaumentam os descontos sobre os preços de referência), o executivo vê risco de queda para osSeminovos, à medida que os preços de transação de carros novos caem”, comenta o Itaú BBA, parareiterar sua visão cautelosa em relação às locadoras de veículos enquanto a dinâmica daindústria automobilística se ajusta. A ação da fabricante de carrocerias de ônibus Marcopolo(POMO4) é a principal escolha do Itaú BBA no setor automotivo.
A análise aponta dúvidas sobre como os carros poderiam se qualificar para as condições de IPIzero do “Carro Sustentável”, visto que pouquíssimos modelos atendem à exigência de 83g deemissões de CO2 por km e que o especialista explicou que essa regra será baseada em uma lógica do”poço à roda”, permitindo que vários modelos de entrada se qualifiquem. Assim, parece que osveículos de entrada dos seguintes modelos, como Fiat Argo, Chevrolet Onix, Hyundai HB20, RenaultKwid e Volkswagen Polo, terão suas alíquotas de IPI reduzidas a zero. O Ministério doDesenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) do Brasil deve aprovar cada modelosolicitado pelas montadoras.
Em relação à variação dos preços mais do que o implícito nos cortes do IPI, o Itaú BBAaponta anúncios iniciais que sugerem que as montadoras estão aplicando descontos adicionais alémdo benefício fiscal, citando que a Volkswagen, por exemplo, já divulgou cortes de preços de até8,7%, e notícias adicionais sobre o Fiat Mobi/Argo.
A análise também espera que a diferença de preços entre as categorias seja mantida, o quelevaria a mais reduções, assim como as quedas de preços podem se refletir nos Seminovos. “Com aqueda dos preços dos carros novos, os veículos usados podem sofrer uma queda correspondente emvalor. Embora os volumes no segmento de usados estejam prestes a registrar um ano recorde, o aumentodas taxas de juros e a deterioração das métricas de crédito ao consumidor podem conter a demandano segundo semestre de 2025. De acordo com a Milad, qualquer erosão contínua na capacidade depagamento ou no acesso ao crédito pode resultar na primeira queda anual nas transações deveículos usados em uma década. O efeito cascata da queda nos preços dos carros novos pode levar omercado secundário a uma reprecificação gradual nos próximos trimestres.”
Por fim, as montadoras chinesas são vistas como uma discussão paralela. “A nova medida deve apoiara produção nacional de veículos, limitando a pressão competitiva de veículos elétricosimportados, especialmente de marcas chinesas. Embora a BYD e a GWM tenham anunciado planos paraprodução local, os veículos baseados em CKD (Completely Knocked Down fabricados no exterior emontados no Brasil) permanecerão sujeitos a impostos de importação e alíquotas padrão de IPI”,diz o relatório do Itaú BBA.
Por volta de 15h49 (horário de Brasília), as ações da locadora Localiza (RENT3) caíam 0,92%,enquanto as da Marcopolo (POMO4) subiam 0,49%.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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