Ação da cia está entre as principais escolhas do BTG e entre as maiores altas do Ibovespa

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São Paulo, 15 de janeiro de 2025 – O BTG Pactual divulgou análise sobre a Marcopolo, em quedestaca que, em 2024, a companhia deu continuidade à sequência de bons resultados desde 2022 e quea sua ação esteve novamente entre as de melhor desempenho da cobertura do banco de investimentos(mesmo considerando a liquidação do papel em dezembro). O ativo se beneficiou da dinâmica deresultados gradualmente melhorada ao longo do ano, segundo os analistas do BTG, que indicam a açãoentre suas principais escolhas para 2025. Por volta de 12h57 (horário de Brasília), a ação daMarcopolo (POMO4) estava entre as principais altas do Ibovespa, de 6,06%, cotada a R$ 8,05.

“A POMO4 ainda é negociada a uma avaliação inegavelmente barata de 6x P/L 25. O rendimento dedividendos de 10% do ano fiscal de 2025 também é um ponto positivo, oferecendo um bom “piso” paraas ações. Nós compramos a disciplina de capital/capacidade aprimorada da nova equipe de gestão,entregando resultados mais estáveis no futuro. A exposição cambial favorável (exportador) e umbalanço patrimonial quase “dinheiro líquido” também dão suporte à nossa preferência pela POMOem meio ao aumento das taxas e ao fortalecimento do dólar”, justificam.

Para 2025, o BTG afirma que a maioria dos investidores continua a ver a Marcopolo como um negóciodoméstico cíclico, o que suscita discussões constantes sobre se os volumes da indústriadoméstica de ônibus permanecerão fortes por mais tempo. “Vemos razões para apoiar uma tendênciade volume mais estável à frente. Além disso, acreditamos que os investidores querem ver asunidades restantes do [programa governamental de ônibus escolares] Caminho da Escola entregues,abrindo espaço para novos leilões. Na frente externa, também há expectativas de um ano melhortanto para as exportações do Brasil, favorecidas pelo real depreciado, quanto para as operaçõesno exterior, incluindo a New Flyer [fabricante de ônibus canadense]”, acrescentam.

Os principais destaques de 2024 incluíram margens operacionais atingindo níveis recordes de alta,apoiadas por volumes crescentes, preços favoráveis e melhores operações externas. Enquanto isso,os volumes do Caminho da Escola ficaram aquém ao longo do ano, mas isso foi compensado por outrossegmentos.

Entre as tendências para monitorar, o BTG aponta as manutenção das margens elevadas (acima damédia histórica), ajustes da força de trabalho (que foram uma força oposta ao longo do anopassado, na opinião dos analistas) e a manutenção dos volumes sólidos vistos nos últimos doisanos, o que é apontado como fundamental para mostrar a dinâmica mais estável da indústria nomercado doméstico, principalmente em relação a modelos de ônibus mais pesados, como ônibusintermunicipais, que também dão suporte à tendência de margem.

O BTG Pactual tem recomendação de compra para POMO4, com preço-alvo de R$ 13,00 e US$ 2,15 paraas ADRs. Os valores consideram previsões de valorização de preços, rendimento de dividendos eretorno de ações de 71,3%, 8,3% e 79,6%, respectivamente.

Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)

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