Avanços na média dos núcleos e difusão mostram situação inflacionária desafiadora - Nova Futura

São Paulo, 24 de janeiro de 2025 – Apesar do IPCA-15 baixo, os fortes avanços na média dosnúcleos e na difusão, além da abertura ruim, com acelerações significativas nas medidassubjacentes de inflação, mostram uma situação inflacionária desafiadora. A avaliação é doeconomista-chefe da Nova Futura Investimentos, Nicolas Borsoi.

“Além disso, o desconto de Itaipu sairá das contas no mês que vem, o que somado ao mercado detrabalho aquecido e aos efeitos da depreciação cambial do fim do ano passado, devem manter ainflação pressionada. Provavelmente vou ter que revisar a projeção de alta do IPCA de jan/25(0,05%) e a expectativa para o ano deve subir também (atualmente em 5,51%), principalmente peladinâmica de serviços, que segue piorando”, amplia Borsoi.

IPCA-15 acima do consenso, recuando de 0,34% para 0,11% (exp -0,02%) em jan/25, devido à fortedeflação em habitação (devido ao desconto das tarifas devido à Itaipu) e à desaceleração emalimentação, com a taxa em 12 meses caindo para 4,50%. Olhando a abertura, os preçosadministrados deflacionaram 1,92% (-0,92% a/a), enquanto os preços livres aceleraram para 0,82%(5,53% a/a), devido às maiores altas em industriais (0,57%) e em serviços (0,85%).

A média dos núcleos avançou 0,67% no mês, com a taxa em 12 meses subindo para 4,44%, máximadesde nov/23, enquanto a difusão saltou para 68,9% (1,9% a/a). Na média anualizada de 3 meses, amédia dos núcleos subiu 5,4%, máxima em 20 meses, serviços subjacentes saltaram 7,9%, máxima em27 meses, e os industriais subjacentes subiram 5,0%, máxima em 31 meses.

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