São Paulo, 17 de abril de 2025 – O Santander divulgou um relatório com informações sobre o Diado Investidor MRV, que aconteceu nesta semana, como a participação dos principais executivos daconstrutora, que apresentaram as projeções para 2025 e destacaram o compromisso de transformar aMRV em uma “galinha dos ovos de ouro” com a melhoria das margens e da geração de caixa, além detransformar a Resia em uma plataforma mais leve e rentável.
Às 14h45, a ação da companhia liderava alta do Ibovespa, com avanço de 8,39%, para R$ 5,55.
“Reiteramos nossa classificação de Outperform (compra) para a MRV, refletindo a melhora contínuanas operações no Brasil, incluindo a dinâmica de geração de caixa e sólido desempenho devendas; uma avaliação atrativa com base no P/V de 2025E de 0,4x. Apesar das perspectivaspositivas, mantemos nossa preferência pela Direcional e pela Cury entre as construtoras de baixarenda e acreditamos que as preocupações associadas à Resia no curto prazo podem continuar a pesarsobre as ações”, comentou o Santander, que apontou preço-alvo de R$ 10/ação.
Segundo Rafael Albuquerque, diretor de Desenvolvimento Imobiliário, a companhia tem trabalho parater maior eficiência na aquisição de terrenos, com o custo dos terrenos com percentual do VGVapresentando tendência de queda ao longo dos anos (de 11% em 2023 para uma meta de 8,9% em 2025),apesar da maior participação de permutas de terrenos nas aquisições (de 58% em 2023 para umameta de 90% em 2025). “Buscamos a redução do estoque de terrenos pagos à vista, que deve atingirR$ 1 bilhão até 2029 (contra R$ 2,4 bilhões atualmente), impulsionado por novos lançamentos edesinvestimentos”, ressaltou Albuquerque.
A companhia também deve se beneficiar das recentes mudanças no programa Minha Casa, Minha Vida,além da previsão de novas reduções nas concessões pro-soluto (atualmente em 13% das vendas) edo compromisso da empresa em continuar aumentando os preços acima da inflação.
As novas regras propõem a ampliação da Faixa 3 do Minha Casa, Minha Vida, elevando o teto derenda de R$ 8 mil para R$ 8,6 mil mensais e permitindo a aquisição de imóveis de até R$ 350 mil,com juros entre 7,66% e 8,16% ao ano. A medida deve incluir, pelo menos, 15 mil novas famílias nafaixa de renda ainda em 2025.
Mais de 100 mil famílias devem ser beneficiadas com a redução nas taxas de juros – até 1,16ponto percentual – e 20 mil delas passarão a acessar os subsídios do FGTS. O Ministério dasCidades também propõe a elevação dos tetos de valor dos imóveis financiáveis em municípioscom menos de 100 mil habitantes. O objetivo é estimular a oferta habitacional nessas regiões.
O plano prevê a mobilização de R$ 15 bilhões do FGTS, que deverão ser aplicados em conjunto comoutros R$ 15 bilhões captados por instituições financeiras habilitadas. Ao todo, o público danova faixa, com foco na classe média, poderá contar com R$ 30 bilhões em recursos parafinanciamento habitacional. A expectativa é que as medidas devem ser implementadas até maio.
A projeção de geração de caixa para a Resia em 2025 é de US$ 270 milhões, incluindo US$ 78milhões referentes a desinvestimentos de terrenos e US$ 311 milhões associados à venda de quatroprojetos. A administração observou que algumas transações provavelmente serão executadas abaixodo valor contábil (já que a empresa está focada principalmente na desalavancagem), mas orendimento sobre o custo de projetos mais recentes já está mais próximo dos padrões históricos(de 7,0-7,5%).
A XP Investimentos afirmou que a MRV parece estar acelerando o processo de aprovação de terrenospara aumentar a previsibilidade de lançamentos, com 67% dos lançamentos de 2025 já aprovados (vs.32% em 2023). Além disso, a MRV está focada em reduzir a alocação de capital para aquisiçõesde terrenos, com novas adições ao banco de terrenos representando agora 9% da receita líquida(vs. 11% em 2023) e 90% das aquisições do banco de terrenos pagas por meio de permutas (vs. 58% em2023). Além disso, a MRV tem um estoque significativo de terrenos pagos, totalizando R$ 2,4bilhões no 4T24, que planeja reduzir para R$ 1 bilhão até 2029 por meio da inclusão dessesprojetos no planejamento de lançamento e da potencial venda de projetos mais complexos.
PRIMEIRO TRIMESTRE 2025
A MRV anunciou os resultados da Prévia Operacional do primeiro trimestre de 2025. No período, aMRV Incorporação, principalnegócio do grupo, atingiu R$ 2,9 bilhões em lançamentos, um avanço de 81,2% em relação aomesmo período de 2024, quando o volume foi de R$ 1,594 bilhão.
As vendas líquidas da MRV Incorporação totalizaram R$ 2,2 bilhões no 1T25, uma alta de 1,7% emrelação ao mesmo período do ano anterior, quando somaram R$ 2,1 bilhões. O crescimento demonstraa força comercial da companhia e a consistência da demanda pelo seu portfólio de produtos.
Já a produção de unidades da MRV Incorporação alcançou 9.454 no 1T25, o que representa umcrescimento de 17,5% em relação ao mesmo período de 2024, quando foram produzidas 8.049 unidades.Esse avanço reforça a capacidade operacional da companhia e seu compromisso com a entrega demoradias em larga escala.
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