São Paulo, 16 de maio de 2025 – A Genial Investimentos divulgou um relatório destacando osprincipais pontos discutidos durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2025,realizada ontem (15). A companhia registrou prejuízo líquido de R$ 354 milhões, revertendo olucro líquido de R$ 331 milhões registrado mesmo período de 2024. Em base ajustada, o prejuízolíquido societário foi negativo em R$ 81 milhões (queda de 115,7% vs. 4T24), impactadonegativamente pela reversão de R$ 952 milhões na Chesf de parte do valor reconhecido comoremensuração regulatória em 2024 após os processos de Revisão Tarifária Periódica doscontratos de transmissão.
Segundo o banco de investimentos, a empresa espera investir R$ 4 bilhões ao longo de todo ano edeve acelerar o fluxo de investimentos. De acordo com a empresa, o leilão de capacidade degeração deve ocorrer ainda esse ano e a empresa tem 6 GW de capacidade para poder participar dessetipo de leilão, um grande diferencial competitivo para o case da empresa tendo em vista a crescentenecessidade desse tipo de produto daqui por diante devido a contínua entrada de fontesintermitentes dentro da matriz energética brasileira. “Estamos ansiosos com a materializaçãodesse leilão para conseguirmos precificar de maneira correta essa característica da empresa”,apontou a Genial, que manteve recomendação de compra, com preço-alvo de R$52/ação.
No mês passado, o Ministério de Minas e Energia (MME) cancelou o Leilão de Reserva de Capacidadena forma de potência (LRCAP) de 2025, marcado para 27 de junho. A motivação se deu pela disputajudicial do certame entre os grupos envolvidos. Uma consulta pública deve ser aberta em breve sobreo conjunto de diretrizes e da sistemática, incluindo o fator “a”, fórmula destinada a estimular acontratação de menor custo para o consumidor. Os prazos devem ser definidos para que o leilãoocorra ainda neste ano. Em fevereiro deste ano foi concluído o cadastramento dos projetos paraparticipação no Leilão Reserva de Capacidade de 2025. Ao todo, foram cadastrados 327 projetos,incluindo termelétricas e ampliações de hidrelétricas, totalizando uma capacidade instaladasuperior a 74 GW. Desse total, 67% se referem a usinas termelétricas novas, 30% termelétricasexistentes e 3% ampliações de hidrelétricas.
Em reunião realizada na última terça-feira (14), o Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico(CMSE), deliberou pela recomendação de antecipação do início do suprimento de energia deempreendimentos termelétricos contratados no Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP) de 2021. Amedida tem como objetivo reforçar a segurança do atendimento eletroenergético nacional a partirde agosto de 2025. O Ministério de Minas e Energia tomou essa decisão com foco na segurançaenergética do país,sempre de forma técnica e preventiva, afirmou o ministro Alexandre Silveira.Rússia.
O leilão de capacidade (ou leilão de reserva de capacidade de potência) é um mecanismoregulatório criado para garantir que o sistema elétrico brasileiro tenha energia disponível emqualquer momento, mesmo em situações extremas de demanda ou em períodos de intermitência dasrenováveis (eólica e solar). Ele complementa o modelo tradicional de contratação de energia(baseado no MWh), ao remunerar as usinas não apenas pela energia que geram, mas pela potência queconseguem entregar quando necessário (em MW). Geradores participam ofertando disponibilidade deentrega de energia, especialmente em horários de pico ou emergências. Os vencedores firmamcontratos de longo prazo (até 15 anos), remunerados por manterem capacidade instalada àdisposição, mesmo que não sejam despachados o tempo todo.
Sobre o fraco desempenho no trimestre, a Genial disse o resultado foi negativamente impactado devidoa estratégia mais agressiva da empresa em vender energia acima da sua capacidade de geração(posição short do portfólio) em meio a um cenário com diferenciação de preços de submercado,fazendo com que a empresa acabasse por ter que comprar energia a um preço mais alto para honrarcontratos e vendas assumidas no período (para fins de comparação, a energia no subsistema dosudeste está em R$318/MWh vs c. R$60/MWh no norte e nordeste).
Durante a teleconferência, a empresa reconheceu que a estratégia comercial adotada em 1T25 gerouperdas na liquidação de energia. Por outro lada, os executivos da Eletrobras ressaltaram que aempresa tem em seu portfólio volume de energia comercializada em condições pouco atrativos aindano 2T25, entretanto, em menor volume. O volume exato dessa exposição não foi mencionada.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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