São Paulo, 6 de fevereiro de 2025 – O lucro líquido recorrente do Itaú Unibanco, que desconsideraitens com impacto pontual sobre o resultado, aumentou 15,8% no quarto trimestre de 2024, para R$10,88 bilhões, subindo 15,1% em relação a um ano antes e 2% acima do trimestre anterior. Acarteira de crédito do Itaú Unibanco considerando apenas o Brasil aumentou 14,3%, para R$ 1,11bilhão. Levando em consideração os outros países em que o banco atua – principalmente naAmérica Latina -, houve alta de 15,5%, para R$ 1,359 bilhão.
Às 11h15, as ações recuavam 1,05%, para R$ 33,80.
O retorno sobre o patrimônio líquido (RoE, na sigla em inglês) médio do Itaú Unibancoconsiderando apenas as operações brasileiras cresceu 1,2 pontos porcentuais (pp) no quartotrimestre de 2024, para 23,4%, enquanto o RoE incluindo todas as operações aumentou 18,9 pp, para22,1%.
A Ativa Investimentos disse que o banco apresentou bons resultados, em linha com as estimativas. Otrimestre foi destacado por um forte crescimento da carteira de crédito, o que exigiu maiorprovisionamento mesmo com uma inadimplência controlada em 2,4%, queda de 0,2 p.p. em relação aoterceiro trimestre de 2024 (3T24). Do lado negativo, o spread ajustado ao risco foi comprido emrelação ao 3T24, fato que pode gerar certos receios para 2025, mas que o banco demonstraconfiança ao reportar um guidance com crescimento da margem com clientes entre 7,5% e 11,5%, em umcenário de menor expansão da carteira e PDD controlada.
A Genial Investimentos disse que o Itaú inicia 2025 bem-posicionado, consolidando-se como o bancomais preparado, rentável e capitalizado do setor. “As ações ITUB4 seguem negociadas a múltiplosatrativos de 8,1x P/L 24e e 7,2x P/L 25e, com um P/VP de 1,8x para 2024. Além disso, o bancooferece um robusto dividend yield total de 10,9% (4,8% no 4T24 e 6,1% estimado para 2025). Diantedesse cenário, reiteramos nossa recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 40”, detalhou aGenial.
A análise lembrou que a solidez do balanço e a alta capitalização permitiram um payout de 69,4%,incluindo a distribuição de R$ 18 bilhões adicionais entre dividendos (R$ 15b) e recompra deações (R$ 3b), resultando em um dividend yield de 4,8% no 4T24. “O destaque do trimestre foi aqualidade dos ativos, com queda na inadimplência, custo de crédito controlado e aumento dacobertura.”
Sobre o guidance divulgado ontem, o banco de investimentos disse que ele reflete um cenáriomacroeconômico desafiador, levando o banco a adotar uma postura mais cautelosa, com crescimentomais contido da carteira de crédito e retração da Margem Financeira com mercado. Ainda assim, asprojeções indicam continuidade na trajetória de rentabilidade.
“Considerando o ponto médio do guidance, estimamos um lucro líquido de R$ 45 bilhões em 2025,representando um crescimento de 8,7% a/a e um ROE de 21,6%. No entanto, acreditamos que há espaçopara um resultado superior, dado o forte balanço e a eficiência operacional do banco. Assim,nossas expectativas apontam para um lucro líquido de R$ 46,2 bilhões (+12,2% a/a).”
A XP Investimentos afirmou que, após o fechamento de 2024, o Itaú avaliou o cumprimento das metasestabelecidas no guidance do ano. No geral, o banco atingiu todos os objetivos do ano. Sobre oguidance de 2025, a XO ressaltou que ele reflete um maior conservadorismo do banco, que esperacrescer sua carteira abaixo dos níveis de 2024, enquanto captura spreads maiores, refletidos namaior expansão do NII com clientes.
O BTG Pactual disse que o balanço robusto mostra que o banco está, provavelmente, em sua melhorforma em termos da carteira de empréstimos, qualidade dos ativos, exposição, risco, capital eNPS, e está bem preparado para qualquer cenário. “Reiteramos nossa classificação de compra paraas ações, com o Itaú permanecendo como nossa primeira escolha entre bancos brasileiros”, concluio BTG, que apontou preço-alvo de R$ 42/ação.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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