... Relatório Jolts, previsto para hoje, e payroll (sexta-feira) têm divulgação suspensa pelo shutdown parcial nos Estados Unidos, mas isso não foi motivo de estresse, já que a aprovação do financiamento na Câmara não deve dem

A INFLEXÁO DO BC O mercado espera entender quais foram os fatores preponderantes que levaram oCopom a assumir um forward guidance no comunicado, antevendo o corte da Selic na reunião de março,em se confirmando o cenário esperado.

… Não houve pistas sobre o ritmo e a magnitude do ciclo de quedas. O BC mandou um recado cifrado,afirmando que isso dependerá da evolução de fatores. Em comentário ao AE Projeções, FernandoGonçalves (Itaú) espera que a ata fale mais sobre esses fatores.

… O mercado também espera mais detalhes sobre o alerta de serenidade do Copom, que, a princípio,poderia sugerir um corte inicial menor, de 0,25pp. Mas boa parte dos agentes desprezou o tom decautela e foi direto para a aposta no meio ponto.

… Um ponto que desperta forte interesse é como o BC está vendo o mercado de trabalho (aindarobusto) e, principalmente, o câmbio.

… A recente desvalorização do dólar, que passou a operar mais perto de R$ 5,20, não foimencionada no comunicado, e, em suas projeções, o Banco Central trabalhou com uma taxa de R$ 5,35.Isso pode ter distorcido as estimativas do IPCA/3Tri de 2027.

… Se o modelo do BC tivesse sido rodado com um câmbio mais atualizado, a inflação no horizonterelevante já teria atingido o centro da meta de 3%. O Copom manteve os 3,2% e, se não fosse oguidance, a informação seria percebida como conservadora.

… Se essa variável vier mais explicada na ata (8h), pode validar ou corrigir as apostas que jásão majoritárias de um primeiro corte de 0,50pp.

A VOLTA DO CONGRESSO No primeiro dia dos trabalhos após o recesso, a Câmara trabalhou em plenasegunda-feira, aprovando a MP que cria novas regras para o Programa Gás do Povo, com uma novamodalidade de entrega direta de botijões de gás.

… O texto era considerado prioritário para a agenda eleitoral do governo Lula e passou por 415votos a 29. Segue para o Senado.

… O projeto estabelece a retirada gratuita em revenda cadastrada do botijão de gás e substituigradualmente o auxílio gás e o repasse em dinheiro, que deve acabar em 2027. O novo programa buscaatender 15 milhões de famílias.

… Hugo Motta também se comprometeu em levar à votação o acordo comercial entre o Mercosul e aUnião Europeia, logo depois do Carnaval.

… O presidente Lula encaminhou o texto nesta segunda-feira ao Congresso, como uma estratégia paraarticular a aprovação do acordo pelos países do bloco sul-americano e passar uma mensagemveemente às nações europeias, em meio à judicialização do tratado.

… O tema consta da Mensagem Presidencial na abertura do ano Legislativo, enviada por escrito,junto com o combate ao crime organizado e uma cobrança do Executivo de suas propostas sobre amatéria, como a PEC da Segurança e o Projeto de Lei Antifacção.

… Em meio à crise do Master, Lula disse que bandidos pagarão por seus crimes, não importa otamanho de suas contas bancárias.

… Já o presidente do STF, Edson Fachin, participou presencialmente da sessão de abertura dostrabalhos legislativos, onde defendeu a proteção de instituições estáveis e éticas, commembros que se submetem às mesmas regras que se exigem dos demais.

… Pouco antes, durante a sessão de abertura do ano do Judiciário, com a presença de Lula,Fachin anunciou a ministra Cármen Lúcia como a relatora de um código de conduta a ser discutidopara disciplinar o comportamento de ministros do Supremo Tribunal.

… Sem citar diretamente o Master, o presidente do STF disse que o Brasil é capaz de enfrentarcrimes no sistema financeiro, afirmando que as práticas irregulares terão uma resposta adequada emmecanismos de supervisão, fiscalização e sanção.

… A retomada dos trabalhos na Corte se dá em meio a uma crise com potencial de abalar a imagem daCorte decorrente dos questionamentos envolvendo a condução do inquérito do Banco Master peloministro relator Dias Toffoli.

A REAÇÁO A MELLO No Estadão, a indicação do economista Guilherme Mello para uma das duas vagasde diretor do Banco Central abriu um novo foco de atrito entre o ministro Fernando Haddad que fez aindicação a Lula e o presidente Gabriel Galípolo.

… Apesar do bom relacionamento entre eles, Galípolo teme que Mello possa passar mensagensambíguas ao mercado financeiro, devido às suas conhecidas posições alinhadas à escola daUnicamp, crítico da condução dos juros e ligações com o PT.

… Nesta segunda-feira, o mercado de juros passou a operar com alta, diante do temor de que aindicação represente uma tentativa do governo Lula de acelerar a queda da Selic no ano eleitoral,em uma investida para a politização do Banco Central.

… Profissionais do mercado ouvidos pelo Broadcast consideram Mello um contestador de princípiosda teoria econômica dominante, a chamada ortodoxia neoclássica, que defende a ideia de que osmercados se autorregulam. Ele é visto como um economista heterodoxo.

… Mas isso era o que o mercado falava de Galípolo e hoje até acha que o comandante do BC exagerano conservadorismo.

… Agora mesmo, nos Estados Unidos, Wall Street recebeu sem estresse a nomeação de Kevin Warshpelo presidente Trump, mesmo ele tendo ajustado sua posição para uma defesa maior da queda dosjuros. É do jogo.

… Na avaliação do economista André Perfeito (Garantia Capital) a indicação dele é muitonatural e o momento joga a favor do indicado, com o iminente ciclo de flexibilização. Seriadiferente se estivéssemos falando de um cenário de alta de juros.

… Também o economista-chefe da Suno Research, Gustavo Sung, não vê motivo para tantapreocupação, comentando que Mello pode ser uma voz dissidente no Copom, mas que as decisões depolítica monetária são tomadas pela maioria, em um comitê.

O CUSTO DO MASTER O Fundo Garantidor de Crédito divulgou novo boletim sobre o processo deressarcimento de credores do Banco Master, informando que até a manhã desta segunda-feira jáhaviam sido pagos R$ 35,1 bilhões em garantias (87% do total).

… O FGC ainda não deu início ao processo de reembolso dos investidores do Will Bank, que faziaparte do Master, mas teve a liquidação imposta apenas em janeiro. A estimativa é de que, nestecaso, serão mobilizados R$ 6,3 bilhões em garantias.

… Ainda nesta segunda, repercutiu o pedido de recuperação judicial do Grupo Fictor, que tentoucomprar o Master na véspera da liquidação.

… A medida abrange a Fictor Holding e a Fictor Invest, mas deixa fora subsidiárias operacionaiscomo a Fictor Alimentos, listada na B3 e sem dívidas, informou o advogado Carlos Deneszczuk, doDASA Advogados.

… O conglomerado, presente em alimentos, energia, imóveis e meios de pagamento, declara passivode R$ 4 bilhões e pediu suspensão de cobranças por 180 dias. A empresa culpa o aperto de caixa àcrise de confiança gerada pelo negócio com o Master.

… Menos de um mês antes de anunciar um acordo para a compra do Master, o grupo Fictor transferiuR$ 30 milhões à Titan, a holding ostentação do banqueiro Daniel Vorcaro, registrada em umparaíso fiscal.

… Extratos bancários das contas da Fictor no BB obtidos pelo Estadão mostram o pagamento feitoà empresa no dia 23 de outubro de 2025.

… No Congresso, o senador Veneziano Vital do Rêgo apresentou pedido à CAE para que Galípoloseja convidado a prestar informações sobre atuação do BC na liquidação do Master e o deputadoRodrigo Rollemberg (PSB) protocolou pedido de criação da CPI do Banco.

AGENDA NO BRASIL Os efeitos da Selic elevada sobre o fôlego da atividade devem aparecer hoje (9h)na produção industrial de dezembro, com previsão de queda de 0,5% em dezembro, após variaçãonula (0,0%) em novembro.

… O intervalo das projeções em pesquisa do Broadcast varia de recuo de 2,1% a alta de 0,1%. Noacumulado de 2025, o indicador deve crescer 0,8%, já bem menos do que em 2024 (3,1%). Asprojeções variam de 0,6% a 1,5%.

… À primeira hora do dia (5h), a inflação paulistana do IPC-Fipe deve acelerar a 0,44% emjaneiro, de 0,32% (dezembro).

HADDAD Concede entrevista ao vivo à BandNews, às 8h30, com transmissão também pelo YouTube darádio.

LÁ FORA Não há indicadores previstos nos Estados Unidos. O presidente do Fed de Richmond, TomBarkin, discursa em evento, às 10h, e Trump e o presidente da Colômbia, Gustavo Petro, têmencontro marcado na Casa Branca.

SHUTDOWN Trump disse que conversou com o líder republicano do Senado, John Thune, e com opresidente da Câmara dos Estados Unidos, Mike Johnson, sobre o acordo de financiamento e acreditaque eles estão próximos de uma resolução.

BALANÇOS DE HOJE Antes da abertura, sai o resultado da PepsiCo, com previsão de lucro de US$ 2,24por ação. Depois do fechamento, vêm AMD (prejuízo de US$ 1,32) e Super Micro Computer (lucro deUS$ 0,49 por papel).

AFTER HOURS A Palantir, empresa de software e serviços de informática americana, especializada emserviços para o governo americano, disparou 6%, com os ganhos e receitas no quatro trimestre acimado consenso em Wall Street.

… Em base ajustada, o lucro por ação da companhia foi de US$ 0,25, melhor do que a previsão domercado, de US$ 0,23. A receita subiu 70%, para US$ 1,407 bilhão, também superando as estimativasdo analistas de US$ 1,341 bilhão.

A ROCHA Para um dia em que o petróleo derreteu quase 4,5%, o Ibovespa deu uma demonstração deresistência, em alta de 0,79%, encostado nos 183 mil pontos (182.793), com os estrangeiros voltandoa fazer toda a diferença.

… Apesar de Petrobras (ON -1,98%, a R$ 39,59; e PN -1,38%, a R$ 37,24) ter sentido o tombo de4,36% do Brent, a US$ 66,30, com o possível acordo entre os Estados Unidos e o Irã, o fluxoexterno saiu comprando outras blue chips.

… O volume forte de negócios, de R$ 28,6 bilhões, olhou com particular interesse para os bancos,às vésperas da temporada de balanços. Itaú (+0,88%; R$ 45,88) e Santander (+1,38%; R$ 36,82)soltam resultado amanhã.

… Na quinta-feira, é a vez do Bradesco. O papel PN engatou alta de 1,27%, a R$ 21,58, e ON subiu1,09%, a R$ 18,52.

… Também a Vale esteve ontem na mira do apetite dos gringos e conseguiu descolar da queda firmede 1,26% do minério de ferro e driblar os impactos negativos da ruptura de estruturas de drenagemdas minas de Fábrica e Viga.

… A ação ganhou 0,59%, a R$ 84,82, ajudando o Ibov a interromper o ensaio de realização dosúltimos dois pregões.

… Se a ata do Copom liberar a aposta mais dovish (0,5pp) para março, pode reativar a fome derecordes da bolsa.

… O BC, como se viu pelo comunicado, ainda está devendo um ajuste nas projeções para o câmbio,enquanto economistas continuam revisando em baixa as projeções para o dólar e, por tabela, paraas estimativas de inflação.

… A equipe econômica do C6 Bank ajustou sua estimativa para o dólar deste ano de R$ 5,80 para R$5,50. Com a expectativa de real menos depreciado, as apostas para o IPCA foram reduzidas, de 4,8%para 4,5% (teto da meta).

… A Porto Asset reduziu a sua estimativa para o câmbio no fim de 2026 de R$ 5,60 para R$ 5,20 e,diante da pressão esvaziada, aproveitou para cortar também a projeção para o índice oficial deinflação deste ano de 3,8% para 3,5%.

… Ontem, o dólar fechou em leve alta de 0,22%, a R$ 5,2593, acompanhando o movimento derecuperação da moeda americana no exterior, observado desde a confirmação de que Warsh iráchefiar o Fed a partir de maio.

… A forte queda do petróleo colaborou para enfraquecer as moedas de países produtores, como oreal. Já a força da entrada de fluxo estrangeiro em direção aos ativos brasileiros ajudou aconter a valorização da divisa americana.

INFILTRADO A sugestão de Haddad para Mello assumir uma das duas diretorias vagas do BC foirecebida com antipatia pelo mercado, que suspeita que o PT esteja plantando um nome para operarpoliticamente o Copom.

… Mas é muito provável que o ruído acabe sendo absorvido, porque, sem Mello ou com Mello, ataxa Selic já está muito perto de iniciar o seu ciclo de queda, esvaziando a tese de que o BCesteja atuando sem rigor técnico.

… Seja como for, a curva do DI não perdeu a chance de exibir a sua contrariedade e puxou as taxaslongas para compensar a queda no trecho curto, passando o recado de que o BC terá que correr atrásdo prejuízo lá na frente.

… Na véspera da ata do Copom, a ponta curta reagiu ao alívio do Focus, com a projeção deinflação do mercado para este ano abaixo de 4% pela primeira vez (caiu de 4,06% para 3,99%),convergindo para o centro da meta, de 3%.

… Já os contratos futuros dos juros longos subiram, mas nem toda a pressão observada veio darejeição a Mello. Também entrou na conta o fator externo da alta dos rendimentos dos Treasuries edo dólar mais apreciado.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,455% (de 13,468% no ajuste anterior); Jan/29avançava para 12,750% (contra 12,692% na sexta-feira); Jan/31 subia a 13,145% (de 13,042%); eJan/33, a 13,360% (13,249%).

… Lá fora, a taxa da Note de 2 anos foi a 3,571%, de 3,529% no pregão anterior, e a de 10 anos,a 4,280%, de 4,249%. A alta respondeu aos crescimento no ritmo mais rápido em quatro anos dos dadosindustriais dos Estados Unidos.

… O PMI medido pela S&P Global subiu de 51,8 em dezembro a 52,4 em janeiro e o calculado pelo ISMacelerou de 47,9 para 52,6 de um mês para o outro. O resultado acima de 50 sinaliza a volta dosetor ao território de expansão.

… Os dados fortes levaram o dólar a ampliar os ganhos. No pano de fundo, o efeito Warsh aindaseguiu atuando.

… Para a Capital Economics, a ideia de que o Fed abrirá caminho para juros muito mais baixosreduzindo seu balanço patrimonial não é convincente, tendo em vista que poderia perturbar osmercados de financiamento de curto prazo.

… O índice DXY subiu 0,67%, para 97,636 pontos, derrubando o euro (-0,54%, para US$ 1,1790) e alibra esterlina (-0,16%, para US$ 1,3655), às vésperas das decisões de política monetária doBCE e BoE. O iene caiu para 155,60/US$.

… As bolsas em Nova York operaram embaladas pela força da atividade industrial americana, pelootimismo com os balaços da Amazon (+1,53%) e Alphabet (+1,88%), que vêm aí, e pelo acordocomercial de Trump com a India.

… O presidente anunciou a redução imediata da tarifa recíproca norte-americana sobre produtosindianos de 25% para 18% e um compromisso de compras pelos indianos de mais de US$ 500 bilhões embens dos Estados Unidos.

… O índice Dow Jones subiu 1,05%, aos 49.407,66 pontos; o S&P500 ganhou 0,54% (6.976,44); e oNasdaq avançou 0,56% (23.592,11). Nem mesmo a notícia de que a divulgação do payroll de janeirovai atrasar abalou o bom humor.

CIAS ABERTAS NO AFTER O Banco de Brasília (BRB) cancelou as AGEs marcadas para 5 e 19 de fevereiroapós renúncias no conselho de administração…

… A instituição informou que a posse dos novos membros ocorrerá após a conclusão dos ritosregulatórios, incluindo aprovação do BC.

BB. O Banco Patagonia lançará solução de pagamento similar ao Pix para turistas argentinos noBrasil…

… A ferramenta QR Pix permitirá pagamentos pelo app do banco argentino, com conversão cambial eliquidação imediata via Pix para o comerciante brasileiro; o BB planeja funcionalidade inversapara brasileiros na Argentina.

CSN. A Fitch rebaixou o rating da companhia de BB para BB- e colocou a nota em observaçãonegativa…

… A agência citou alavancagem elevada, fluxo de caixa livre negativo e risco de refinanciamentonovos downgrades podem ocorrer se a reestruturação de capital não avançar.HAPVIDA. A companhiaacertou a devolução do imóvel do Hospital Nova Serrana (MG) à prefeitura local, mediantepagamento de cerca de R$ 41,2 milhões…

… A operação não afeta o atendimento, já que a unidade está desativada desde setembro.

FLEURY. O conselho aprovou programa de recompra de até 2,3 milhões de ações ordinárias. Asoperações poderão ocorrer até fevereiro de 2027, com ações podendo ser mantidas em tesouraria,vendidas ou canceladas.

C&A. O Morgan Stanley voltou a elevar sua participação para 5,5% das ações ordinárias, apósredução temporária para 4,9%…

… A posição corresponde a cerca de 17 milhões de ações, detidas por subsidiárias e fundosligados ao banco.

CVC. Um grupo de investidores elevou participação para 15,048% do capital social. O bloco éformado por fundos ligados à BRM Carbyne e BRM Apex, além do investidor Fernando Kulnig Cinelli,que pode ser indicado ao conselho.

VIVARA. O Citi cortou o preço-alvo da ação de R$ 38 para R$ 36, mantendo recomendação decompra. O banco vê reação exagerada do mercado ao aumento dos preços do ouro.

TAURUS. A companhia prorrogou até 30 de abril o acordo para negociar a aquisição da Mertsav. Oprazo poderá ser renovado automaticamente para conclusão de estudos técnicos e negociações.

CBA. Rogério Pereira Jorge deixará o cargo de diretor de Energia e Supply Chain a partir de 16 defevereiro…

… Rogério Minatel assumirá o Negócio Energia, acumulando funções; a área de supply chainpassará a se reportar diretamente ao CEO Luciano Alves.

CPFL. Assembleias aprovaram a incorporação da CPFL Geração pela CPFL Brasil. A operaçãoenvolve a transferência do acervo líquido e aumento de capital de R$ 927 milhões, com foco emintegração e redução de custos.

COPASA. A privatização colocou a companhia no centro do radar; além de Aegea, Kinea, Perfin eSuez, a Águas do Brasil corre por fora…

… A empresa estrutura engenharia financeira, negocia com bancos e fundos e já tem a VinciPartners como parceira no Rio+Saneamento (Coluna do Estadão).

TOTVS vendeu a Dimensa para a Evertec por R$ 950 milhões, operação sujeita à aprovação doCade. Considerando o caixa líquido, a transação pode alcançar R$ 1,4 bilhão; a Totvs devereceber aproximadamente R$ 593,7 milhões…

… Para viabilizar a venda, a Totvs comprou a participação de 37,5% da B3 por R$ 665 milhõesantes de alienar 100% do ativo.

TIM. A operadora confirmou negociações não vinculantes com a IHS Fiber Brasil para possívelaquisição de participação na I-Systems…

… A companhia afirmou que ainda não há definição de preço, estrutura ou prazo para eventualtransação.

XAI. Elon Musk confirmou a fusão entre a SpaceX e a xAI, avaliando a empresa combinada em US$ 1,25trilhão.

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