São Paulo, 20 de agosto de 2025 – Os membros do Comitê Geral do Mercado Aberto (Fomc, na siglaem inglês) do Federal Reserve expressaram preocupação em sua reunião de julho com a situaçãodo mercado de trabalho e da inflação, embora a maioria tenha concordado que ainda era cedo paracortar os juros, segundo a ata divulgada hoje da reunião realizada nos dias 29 e 30 de julho.
O documento retratou divergências de opinião entre os dirigentes do banco central, cuja decisãode manter a taxa básica estável ocorreu apesar da objeção de dois diretores que defenderam umaredução em 0,25 ponto percentual (pp).
Os participantes, em geral, apontaram riscos para ambos os lados do duplo mandato do Comitê,destacando risco de alta para a inflação e risco de baixa para o emprego, afirmam as atas. Emboraa maioria dos participantes tenha considerado o risco de alta da inflação como o mais relevante,alguns enxergaram o risco de queda do emprego como o mais preocupante.
Enquanto alguns dirigentes disseram precisar de mais tempo para entender os impactos das tarifassobre a inflação, outros afirmaram que esperar por essa clareza não seria viável ou apropriado.
Outros participantes, segundo a ata, enfatizaram que a questão da persistência dos efeitos dastarifas sobre a inflação dependeria de forma importante da postura da política monetária.
Os formuladores de política também pareceram divididos sobre a saúde do mercado de trabalho.Enquanto alguns observaram que a taxa de desemprego permanecia baixa e que o nível de empregoestava em ou próximo das estimativas de pleno emprego, outros notaram que a desaceleração nosaumentos salariais e no crescimento do emprego poderia sugerir uma suavização na demanda por mãode obra.As tarifas impostas pelo presidente Donald Trump foram parte central da discussão.
Em relação aos riscos de alta da inflação, os participantes apontaram os efeitos incertos dastarifas e a possibilidade de que as expectativas de inflação se desancorem, dizem as atas. Odocumento também observou que permanecia considerável incerteza quanto ao momento, magnitude epersistência dos efeitos do aumento das tarifas neste ano.
Vários participantes expressaram dúvidas sobre o impacto das tarifas na inflação, enquantooutros temiam que o mercado de trabalho começasse a mostrar fragilidade e precisasse de estímulopara evitar deterioração maior.
“Os participantes notaram que o Comitê poderia enfrentar escolhas difíceis caso a inflaçãoelevada se mostrasse mais persistente enquanto as perspectivas para o mercado de trabalhoenfraquecessem”, resume o documento.
Darlan de Azevedo – darlan.azevedo@cma.com.br (Safras News)
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