São Paulo, 28 de agosto de 2025 – As ações das companhias que atuam na distribuição decombustíveis operaram em forte alta no pregão desta quinta-feira, repercutindo a “OperaçãoCarbono Oculto”, para desmantelar esquemas de fraudes e de lavagem de dinheiro no setor decombustíveis, desde a importação até a bomba. Na avaliação dos analistas, o movimento épositivo para os grandes players, pois reduz concorrência desleal e regulariza o mercado. Ospapéis da Ultrapar (UGPA3), dona da rede Ipiranga, Vibra (VBBR3), da BR Distribuidora, e daRaízen (RAIZ4), da parceria entre a Shell e a Cosan, fecharam em altas de 8,50%, 4,75% e 2,83%, aR$ 20,02, R$ 24,25 e R$ 1,09, respectivamente. A ação da Cosan (CSAN3) também fechou com ganho de2,5%, a R$ 5,72.
A Ativa Investimentos cita as operações “Carbono Oculto” e “Tank”, noticiadas hoje, que miramesquema bilionário do PCC no setor de combustíveis e atingiram a Faria Lima, fraudes no setor decombustíveis envolvendo sonegação, lavagem e adulteração, com atuação desde a importaçãoaté a bomba. PF e Receita bloquearam bilhões em bens, atingiram cerca de mil postos eidentificaram uso de fintechs e fundos de investimento para ocultação patrimonial.
Em relação aos efeitos para os papéis sob sua cobertura, a Ativa diz que “o enforcementcoordenado é estruturalmente positivo” para Ultrapar e Vibra, “pois reduz concorrência desleal deplayers informais que operavam com evasão fiscal e produto adulterado, favorecendo recomposiçãode volumes e margens das distribuidoras que seguem as regras. O aperto sobre elos irregulares dacadeia deve trazer maior disciplina de preços, menor participação de produtos fora deespecificação e abertura de espaço competitivo para as incumbentes”, comenta.
Para a Ativa, caso estes esforços continuem, tanto Vibra como Ultrapar tendem a capturar marketshare incremental, reduzir pressão de preços off-market e ampliar rentabilidade por metro cúbico.Segundo a corretora, as incumbentes vinham perdendo share no setor.
A Ativa mantém as recomendações “neutra” e de “compra” para Ultrapar (UGPA3) e Vibra (VBBR3), compreços-alvo de R$ 26,00 e R$ 29,00, respectivamente.
Gabriel Filassi, especialista em investimentos e sócio da AVG Capital, avalia que a notíciafez as ações ligadas a combustíveis como Raízen, Ultrapar e Cosan subirem com a perspectiva deredução da informalidade no setor. A interpretação é que uma ação que combate o mercadoirregular faz com que empresas sérias aumentem suas participações no mercado e melhorem suasmargens e receitas. “Reduzir a concorrência desleal faz com que a margem de lucro aumente comoperação em um ambiente mais justo”, opina.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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