XP revisa para baixo estimativa de lucro líquido para 2025, e mantém classificação neutra

São Paulo, 12 de setembro de 2025 – A XP Investimentos disse que mantém classificação neutrapara a ação do Banco do Brasil, diante da perspectiva de uma inadimplência ainda elevada do agro,e a normalização provavelmente em níveis piores do que nos últimos anos. Além disso, adesaceleração macro e o ambiente de altas taxas de juros devem continuar afetando as carteiras dePF e PMEs. O custo de risco pode atingir 4,5% em 2025 e permanecer elevado nos próximos anos.Enquanto isso, o NII pode continuar enfrentando pressão devido às novas regras contábeis dereconhecimento de juros.

“Com base nas comunicações recentes, melhorias significativas na otimização de despesas sãoimprováveis no curto prazo. Assim, revisamos para baixo a estimativa de lucro líquido para 2025,para R$ 20,6 bilhões, esperando um ROE abaixo do custo de capital e um payout de 30%, implicando umDY de 4,8%. Apesar de ação estar sendo negociado a múltiplos P/B aparentemente atrativos, o P/Eparece esticado em relação às médias históricas, e a combinação de recuperação lenta, ROEbaixo e DY modesto nos leva a manter o rating Neutro. Nosso novo preço-alvo para 2026 éR$25/ação (ante R$32/ação)”, explicou o BB.

Por fim, a XP ressaltou que vê as ações BBAS3 sendo negociadas a múltiplos de 6,1x P/L e 0,7xP/B para 2025 e 5,4x P/L e 0,6x P/B para 2026. “Em nossa visão, esses níveis de P/L ainda parecemcaros, com um prêmio em relação às médias dos últimos anos. Por enquanto, esperamos umarecuperação lenta, ROE abaixo do Ke e DY baixo como fatores que compensam o risco de alta vindo dopossível trade eleitoral, portanto preferimos manter nosso rating de Neutro”, concluiu.

Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)Copyright 2025 – Grupo CMA