São Paulo, 26 de agosto de 2025 – O BTG Pactual divulgou um relatório apontando perspectivaspositivas para a distribuidora de combustíveis Vibra no segundo semestre deste ano, destacando amelhora no mercado de diesel, impulsionado pelo aumento de tarifas e sanções, que devem elevar asmargens no terceiro trimestre de 2025. “Prevemos que a Vibra será negociada com geração de 15% deFCFE para 2026, o que abre espaço para desalavancagem adicional, dividendos e um impulso positivonos lucros para o segundo semestre. Prevemos que a Vibra será negociada com um P/L de 9,8x para2025 e 9,4x para 2026”, explicou o BTG, que apontou preço-alvo de R$ 25/ação.
Às 15h45, a ação da companhia subia 2,22%, para R$ 22,04, liderando o pódio do Ibovespa.
Por outro lado, o BTG disse que ainda vê a agenda regulatória avançando em ritmo lento, combenefícios estruturais a serem colhidos em margens estruturais apenas a partir do segundo semestrede 2026. “Acreditamos que a Vibra seja a beneficiária mais óbvia do contínuo impulso por maiorsupervisão regulatória no setor, dada sua maior influência no negócio de distribuição. Ditoisso, continuamos a ver uma competição intensa no setor, com as empresas tradicionais enfrentandoperda de participação de mercado ao longo dos anos. Isso, em nossa opinião, levanta um sinal dealerta, visto que a distribuição de combustíveis é um negócio de escala e, caso essa tendênciacontinue, poderemos ver os custos fixos começarem a ultrapassar as margens”, ponderou a análise.
Sobre a Comerc, o BTG disse estar mais pessimistas, embora a administração tenha reafirmado naúltima teleconferência a projeção de Ebitda de R$ 1,3 bilhão para o ano. “Nossa postura maiscautelosa é motivada principalmente pelas restrições, pois, embora a Comerc tenha conseguidofechar PPAs de valor agregado, vendendo na curva de energia de seus ativos, estamos observandoníveis de restrição de 30% na energia solar e 17% na eólica o que deve prejudicar os resultadosfuturos.”
A Comerc detém 16% de market share no mercado livre de energia e opera mais de 100 usinas solaresque somam 1,8 GWp de capacidade instalada (2,1 GW considerando as eólicas), além de ocupar umaposição única no mercado, combinando geração renovável, comercialização de energia esoluções inteligentes.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
Copyright 2025 – Grupo CMA
