São Paulo, 11 de setembro de 2025 – A agência de classificação de risco de crédito FitchRatings disse que a fusão da Marfrig com a BRF é positiva para o perfil de crédito da Marfrigpois lhe dá acesso total ao fluxo de caixa da BRF e possibilita sinergias operacionais efinanceiras significativas, de acordo com a Fitch Ratings. Porém, não altera imediatamente suasclassificações.
“Embora a análise da Marfrig já fosse baseada em demonstrações financeiras consolidadas queincluíam a BRF, da qual tinha mais de 50% das ações, a Fitch incorporava mecanismos que limitavama primeira de acessar o caixa da segunda”, comentou a Fitch.
A agência atualmente classifica a Marfrig com IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings deInadimplência do Emissor) em Moeda Estrangeira e Moeda Local BB+, Perspectiva Estável, e RatingNacional de Longo Prazo AAA(bra), Perspectiva Estável.
Os recursos relacionados à fusão elevarão a alavancagem líquida da Marfrig para 3,0 vezes, das2,7 vezes projetadas anteriormente para o final de 2025, segundo as projeções revisadas da Fitch.O indicador ainda está abaixo da sensibilidade negativa de rating, de 3,5 vezes.
“No médio prazo, ações de rating positivas dependerão de a Marfrig manter, de formasustentável, alavancagens bruta e líquida, medidas pelo ebitda, abaixo de 3,5 e 2,5 vezes,respectivamente, alongar vencimentos da dívida e conseguir capturar as sinergias esperadas daintegração das operações”, disse a agência.
Embora a transação não tenha impacto imediato no rating, a Fitch acredita que ela beneficiará aMarfrig ao simplificar sua estrutura societária e reduzir a possibilidade de conflitos por meio degovernança a partir de apenas um conselho. No âmbito operacional, a Marfrig poderá alavancarmelhor as marcas Sadia e Perdigão, pertencentes à BRF, ao mesmo tempo em que captura sinergiasdecorrentes da manutenção de somente uma companhia listada. A transação também pode melhorar aflexibilidade financeira da Marfrig ao integrar a gestão de caixa e de passivos das duas empresas.
A agência lembra que o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, semrestrições, a fusão Marfrig-BRF em 5 de setembro de 2025. As empresas propuseram a transação em16 de maio de 2025, e os acionistas de ambas a aprovaram em 5 de agosto de 2025. Houve trocas deações, pagamento de dividendos e compensação em dinheiro a acionistas dissidentes.
“Os ratings da Marfrig continuam refletindo sua força na produção global de proteína animal(bovinos, aves e processados), com ativos bem estabelecidos no Brasil e nos EUA. A transaçãofortalece a governança corporativa da empresa, melhora a diversificação por proteína e geografiae reforça sua flexibilidade financeira”, conclui a Fitch.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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