São Paulo, 10 de setembro de 2025 – O Itaú BBA participou do Investor Tour 2025 da Vale em MinasGerais, para visitar as operações de Brucutu e Capanema. Durante a apresentação de hoje, aadministração da mineradora se concentrou em sua nova estratégia de “maximização do valor doportfólio de produtos” que, segundo os analistas do Itaú BBA, “resulta em um portfólio deprodutos mais amplo, posicionado no ponto ótimo do balanço de sílica e alumínio, com maiorcapacidade de concentração e flexibilidade para se adaptar às condições de mercado”. Asdiscussões também se concentraram no crescimento da produção e na alocação de capital.
Em relação ao evento da Vale, o Itaú BBA disse que “a companhia enfatizou sua estratégiacontínua de maximização de portfólio, alavancando tanto a química quanto a logística paraposicionar seus produtos mais próximos do “ponto ideal” do alto-forno em termos de equilíbrio desílica e alumínio. A administração enfatizou que o objetivo não é maximizar as margens em umaúnica transação, mas gerar valor por meio do efeito cumulativo do portfólio.”
Segundo os analistas, essa abordagem já reduziu as penalidades por sílica e aumentou os prêmiosde BRBF em aproximadamente US$ 4/tonelada, equivalente a US$ 600 milhões em valor anualizado. “Nocurto e médio prazo, a estratégia permanece ancorada nas rotas tradicionais de alto-forno, apoiadapor IOCJ e misturas brasileiras que proporcionam equilíbrio químico e competitividade. No longoprazo, a Vale está desenvolvendo soluções para processos siderúrgicos mais sustentáveis, com umportfólio de produtos premium que inclui aglomerados de HBI e DRI”, analisam.
Os analistas aproveitaram a oportunidade para atualizar o seu modelo de avaliação da Vale,incluindo a nova projeção de investimentos e revisões para cima na curva de preços de minériode ferro projetada em seus cálculos.
Entre os principais pontos da análise, o Itaú BBA considera que a nova estratégia de portfólioestá focada na maximização do valor e bem posicionada para as tendências de mercado a curto elongo prazo. Além disso, avalia que o crescimento da produção está “no caminho certo”: “não setrata apenas de aumentar os volumes, mas também de restaurar a capacidade eficiente, melhorar aestabilidade e aprimorar a qualidade da mistura”, afirmam.
Outro ponto destacado no relatório é que a disciplina de capital e a eficiência de custos foramreiteradas, com potencial para pagamento de dividendos e recompras extraordinárias no curto prazo.
Diante dessa análise, o Itaú BBA mantém a recomendação outperform (equivalente à compra) e opreço de oferta para o ano de 2026 de R$ 70,00 e US$ 13,00 para VALE3 na B3 e ADRs em NY.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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