São Paulo, 17 de fevereiro de 2025 – Relatório do banco Itaú indica a manutenção da projeçãode câmbio em R$5,90 por dólar em 2025 e 2026. “Apesar de algum alívio no curto prazo, osfundamentos ainda apontam para uma taxa de câmbio depreciada, principalmente diante do risco fiscalque deve seguir em patamar elevado e do dólar que deve seguir se fortalecendo globalmente, sendoapenas parcialmente atenuados pelo aumento do diferencial de juros”, explica a publicação.
“Esperamos déficits primários de 0,7% do PIB em 2025 e 2026. Avaliamos que o anúncio de umacontenção de despesas discricionárias significativa, da ordem de R$ 35 bilhões, seria umpaliativo importante. No entanto, uma melhora mais consistente do prêmio de risco só ocorrerá comuma perspectiva de trajetória mais equilibrada da dívida pública à frente”, prossegue.
Para o PIB, o banco mantém as estimativas de crescimento do PIB para 2024, 2025 e 2026 em 3,6%,2,2% e 1,5%, respectivamente. Apesar dos resultados mais fracos no 4T24, dados do IDAT-Atividadeindicam que a economia teve um desempenho melhor em janeiro, em linha com a expectativa de que umadesaceleração mais acentuada só deve ocorrer no segundo semestre de 2025. “Para o mercado detrabalho, projetamos que a taxa de desemprego termine 2025 em 6,8%, subindo para 7,3% em 2026”.
As projeções de inflação foram mantidas em 5,8% para este ano e 4,5% para 2026, com assimetriaainda altista para os dois anos. “O Banco Central seguirá avançando em território contracionistaao longo dos próximos meses. Projetamos que a taxa Selic atinja 15,75% a.a. ao final do 1º semestredesse ano. Reconhecemos, no entanto, que o risco é de uma interrupção do ciclo de alta antesdisso, a depender da dinâmica da atividade econômica, do BRL e das expectativas”, conclui.
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