Payroll fraco anima mercado e dólar cai

São Paulo, 5 de setembro de 2025 – O dólar comercial recua, com direção definida. A tônicade hoje é a divulgação do payroll de agosto, que veio abaixo do esperado. O início do corte dosjuros na reunião de setembro, nos dias 16 e 17, é dado como certo.

O payroll de agosto apontou a criação de 22 mil vagas de trabalho ante projeção de 75 mil. Acriação de vagas em julho foi revisada de 73 mil para 79 mil.

Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos, disse que “o payroll deu maissinais de fraqueza do que o ADP [ontem a criação de 54 mil vagas em agosto no setor privado,abaixo da estimativa do mercado de 75 mil vagas] devido ao avanço da taxa de subemprego e a 4demissão consecutiva em setores cíclicos. Mercado vai forçar o corte em setembro e diretores comoBowman [Michelle] e Waller [Christopher] devem ser mais vocais quanto ao corte de 0,25 pontoporcentual (pp). A depender do próximo CPI [quarta-feira, 11], o mercado deve partir para um cortede 0,50pp na decisão de 17 de setembro”.

Borsoi acredita que a ala dovish (suave, propensa ao corte dos juros) do Federal Reserve (Fed, obanco central norte-americano) “vai vencer a disputa no dia 17”.

Para o economista, a dúvida é apenas a calibragem do primeiro corte, mas alerta: “O ponto éentender se é uma questão de demanda ou oferta. Muitos setores setores nos Estados Unidos sãodependentes de mão de obra dos imigrantes”.

De acordo com o analista da Potenza Capital Bruno Komura, os resultados de hoje fazem com que ahipótese de três cortes de juros ainda em 2025 nos Estados Unidos ganhe força: “Isso, no curtoprazo, vai favorecer o real. Mas não é sustentável, já que nosso fiscal preocupa e as eleiçõesse aproximam”.

Por volta das 15h10 (horário de Brasília), o dólar comercial caía 0,80%, cotado a R$ 5,4030para venda. O dólar futuro com vencimento em outubro recuava 0,83%, a R$ 5.436,000.

O Dollar Index, que mede o comportamento da moeda norte-americana frente a uma cesta de divisasdesenvolvidas, caía 0,65%, a 97,70 pontos.

Paulo Holland e Soraia Budaibes/ Safras News

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