São Paulo, 19 de agosto de 2025 – A combinação recente de surpresas baixistas em inflação eatividade aumentou a probabilidade de cortes de juros já em dezembro. A previsão faz parte derelatório divulgado pelo BTG. “Essa antecipação, contudo, depende da continuidade de surpresasdesinflacionárias e de alguma reancoragem – ainda que parcial – das expectativas”, completa obanco.
Segundo o relatório, em um ambiente de expectativas desancoradas, uma regra de reação eficientedeve dar maior peso às expectativas de médio prazo e aos núcleos mais sensíveis ao hiato. “Nessecontexto, mantemos como cenário-base o início do ciclo no 1T26; entretanto, dado que atribuímosviés de baixa para atividade, câmbio e inflação – e, consequentemente, para as expectativas doFocus -, sinais mais concretos de materialização desse viés ampliam o espaço para início doscortes em dezembro e para uma Selic terminal de um dígito em 2027, em torno de 9,5%”.
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