São Paulo, 12 de dezembro de 2024 – Para Marcel Thielant, chefe de economia da Ásia-Pacíficoda Capital Economics, o Banco do Japão (BoJ) deve aumentar sua taxa de juros para 1,25% até meadosde 2026, com a expectativa de um aumento de 0,25 ponto percentual (pp) já na próxima reunião dedezembro. Apesar da incerteza sobre a decisão, a inflação acima das projeções do BoJ e ofortalecimento contínuo do crescimento salarial sustentam uma política monetária mais rígida nopróximo ano. “A manutenção do iene fraco e o crescimento robusto dos salários reforçam apossibilidade de novos aumentos nas taxas de juros”, afirma.
Durante a reunião de outubro, o governador Kazuo Ueda demonstrou otimismo cauteloso, destacandoa evolução favorável dos dados econômicos. No entanto, ele enfatizou a necessidade de acompanharas negociações salariais da primavera de 2025 (Shunto) antes de tomar novas decisõessignificativas. “Dados recentes mostram que o consumo privado está se recuperando, impulsionado porcortes nos impostos sobre a renda e aumento nos salários, com ganhos regulares alcançando níveisnão vistos em 30 anos”, continua.
A inflação excluindo alimentos frescos e energia subiu para 2,3% em outubro, superando asprevisões do BoJ. Embora parte disso seja atribuída a fatores transitórios, como o aumento nospreços do arroz, a recuperação dos preços de serviços sugere pressões inflacionárias maisamplas. “Os mercados financeiros inicialmente precificaram uma probabilidade de 60% para um aumentoem dezembro, mas a incerteza gerada por relatórios recentes reduziu essa expectativa para menos de30%”.
Mesmo assim, há argumentos convincentes para um aumento já em dezembro, considerando queesperar até janeiro não traria maiores esclarecimentos sobre os impactos das tarifas dos EUA ou osresultados das negociações salariais. Além disso, a inflação acima de 2% e o fortalecimento domercado de trabalho indicam a necessidade de ajustes na política monetária. “As projeções do BoJsugerem um aumento gradual da taxa para níveis mais neutros ao longo dos próximos anos”.
Thielant afirma que, olhando para 2025, espera-se que o iene se fortaleça gradualmente,enquanto o crescimento salarial deve permanecer robusto, impulsionado principalmente por pequenasempresas. A inflação, excluindo alimentos frescos e energia, deve permanecer acima de 2% durante amaior parte do ano. “Com isso, o BoJ deve elevar sua taxa de política para 1% até o final de 2025,com outro aumento de 0,25 pp na primeira metade de 2026, embora novos ajustes além desse pontopossam enfrentar resistência, conclui.
Vanessa Zampronho / Safras News
Copyright 2024 – Grupo CMA
