São Paulo, 13 de dezembro de 2024 – Em relatório sobre o fechamento da transação entre a Vamos ea Automob que resultará no oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da AMOB3,a XP calcula que a nova companhia listada na B3 terá um valor de mercado de referência final de R$335 milhões, ou R$0,18 por ação, e que este último desenvolvimento antes da precificação doIPO, ou seja, o aumento da participação da Simpar na AMOB3 de 60% para 72% será neutro para osacionistas da Vamos. Embora os investidores estejam se questionando sobre um potencial desbloqueiode valor na Vamos (VAMO3) no evento de listagem, a corretora espera que o evento seja neutro para osacionistas da Vamos, que por sua vez, reduzirá seu valor de mercado. Por volta de 12h08 (horáriode Brasília), a ação VAMO3 estava entre as piores baixas do Ibovespa, de 2,88%, a R$ 5,73.
“Consideramos a listagem da AMOB3 como um evento neutro para a VAMO3. Um valor de mercado dereferência de R$335 milhões foi definido para a NewCo (R$0,18 por cada 1,894 milhão de ações),implicando em um EV/EBITDA de 3,2x. Embora alguns possam argumentar que esse é um múltiplorelativamente baixo e que a AMOB3 poderia ser negociada em um patamar mais alto após sua listagem,esperamos que o valor de mercado da VAMO3 diminua fundamentalmente (após sua data de saída) nomesmo montante que o valor de mercado de negociação da AMOB3. Dessa forma, consideramos o valor demercado inicial de R$335 milhões como uma mera referência para a listagem do IPO”, explica a XP.
Já em relação ao aumento da participação da Simpar na NewCo, os analistas veem algumasimplicações dessa transação: (i) implica múltiplos de EV/EBITDA de (a) 4,5x para a Automob (vs.5,4x pagos pela aquisição secundária da Vamos Concessionárias da Simpar), (b) 4,9x para a NewCo(vs. uma avaliação de referência de 3,2x para sua listagem no IPO); e (ii) a Simpar agora tem umcompromisso de caixa de R$226 milhões para pagar por essas ações (quatro parcelas anuais iguais apartir de outubro de 25).
Na próxima segunda-feira (16), uma nova companhia será listada na Bolsa B3, a Automob, uma NewCoproposta pela Simpar em 29 de setembro, resultante da fusão entre a cisão das concessionárias deveículos pesados da Vamos (VAMO3) e sua fusão com a Automob, sua concessionária de veículosleves. A NewCo será negociada com o código AMOB3.
A XP destaca que a transação entrará em vigor a partir da próxima segunda-feira, 16 de dezembro,com a listagem da AMOB3, após dois eventos principais: (i) distribuição de ações da NewCo aosacionistas da Vamos (1,15 ação da AMOB3 para cada ação da VAMO3 – data ex: 16 de dezembro); e(ii) incorporação da Automob na NewCo em 31 de dezembro.
A Simpar é uma holding que direciona 8 negócios com operações independentes e complementares:JSL (JSLG3), Movida (MOVI3), Vamos (VAMO3), CS Brasil, Automob, Banco BBC Digital , CS Infra eCiclus Ambiental. Nesta sexta-feira, a holding também anunciou que aumentou sua participação naAutomob, por meio da aquisição de 144.624.426 ações ordinárias da empresa, totalizando 16,53s ações que eram detidas por acionistas minoritários, por R$ 226 milhões. Segundo a holding,após a conclusão desta aquisição e conjuntamente com a consumação da ReorganizaçãoSocietária, que envolve a incorporação da Automob pela NewCo, a Simpar deterá 71,75% do capitalsocial da NewCo (antes 60,11%).
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
Copyright 2024 – Grupo CMA
